农林牧渔行业2023年报及2024一季报总结：养殖链经营同比承压延续，种植链整体仍有支撑-240519-国信证券-16页_1mb

农林牧渔行业投资分析：2023年报与2024一季报总结

行业核心观点

分析师推荐超配农林牧渔板块，认为2024年养殖和种业领域将迎来周期反转和增长机会。

2023年业绩总结

养殖链经营承压

2023年养殖业整体营收同比下降104%，归母净利降幅达27761%，主要由于猪价低迷与产能扩张导致亏损扩大。

种植链表现突出

相反，种植业收入同比增长6297%，净利润增速达8483%，受益于稳定的粮食价格。

2024Q1业绩动态

养殖链承压续

生猪板块亏损收窄31%，环比下降292%，部分企业（如华统股份）在成本控制和养殖效率方面表现优异。

禽肉板块盈利回升

肉禽企业中，立华股份受黄鸡价格上涨提振，单季净利润增长120%。

种业增速放缓

种子企业收入同比增长约38%，净利润环比下降59%，但转基因商业化落地为行业转型带来了新机遇。

规模企业分析

重点养殖企业

华统股份、牧原股份等公司凭借高效的管理和成本优势，在行业低谷期都保持相对优异的经营表现。

种业公司动态

隆平高科、登海种业等公司市场份额和技术储备为种业长期增长打下基础。

饲料龙头表现

海大集团作为行业领导者，技术研发与数字化转型为公司维持超额收益提供了保障。

投资建议与目标企业

核心标的

养猪股：华统股份、牧原股份、天康生物、巨星农牧、新五丰等，这些企业在产能扩张与成本控制方面表现突出。
种业公司：隆平高科、登海种业、丰乐种业等，转基因技术商业化推进是长期利好。
饲料企业：海大集团，技术与数字化赋能企业长远成长。
动保企业：科前生物、回盛生物、中牧股份，受益于行业规模化需求提升。
肉制品：双汇发展，长期品牌与渠道优势。

风险提示

不可控疫情、原材料价格波动仍是行业潜在风险。