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晨会纪要总结（2021年07月12日）

一、核心内容概览

1. 市场策略

• 全面降准释放流动性：7月15日央行全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，降低金融机构资金成本约130亿元，有助于促进实体融资成本下降。
• 市场风格与板块表现：上周上证指数上涨0.15%，创业板指上涨2.26%，中小盘股表现优于大盘股，如上证50下跌1.37%，中证500上涨2.20%。
• 关注科技股与业绩超预期个股：建议关注业绩超预期的科技股，同时配置业绩景气板块、科技成长板块、疫情受损板块及低估值板块。

2. 基金研究

• 基金指数表现：上周中国基金总指数上涨0.85%，普通股票型基金指数上涨1.51%，偏股混合型基金指数上涨1.52%，QDII基金指数下跌1.68%。
• ETF表现：中证500ETF上涨2.23%，黄金ETF上涨1.32%，而中概互联网ETF下跌9.01%。
• 华宝添益等货币基金：7日年化收益率分别为2.10%、2.19%、2.58%。
• ETF市场动态：ETF日均成交额下降4.34%，成交量下降31.46%，但部分行业ETF如稀土产业ETF表现强势。

3. 债券研究

• 利率债收益率下行：1年期国债收益率上行2.5bp至2.35%，10年期国债收益率上行2.7bp至3.01%。
• 信用债表现：信用利差整体收窄，尤其是3年期AA级信用利差收窄6.86bp。
• 资金面情况：DR001和DR007上行，显示资金面偏紧。
• 降准对债券市场的影响：降准预期引导债市走强，但若收益率降幅过大，市场可能进行止盈操作，导致波动加剧。

二、重要财经资讯

1. 宏观经济

• 央行降准：7月15日全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，缓解市场对流动性收紧的担忧。
• CPI与PPI回落：6月CPI同比上涨1.1%，PPI同比上涨8.8%，但两者剪刀差维持高位，对下游利润仍构成压力。
• M2与社融数据：M2同比增长8.6%，社融规模增量为3.67万亿元，均高于预期，显示经济复苏稳健。

2. 国际动态

• 俄罗斯调整外汇储备：主权财富基金清空美元，增持人民币和欧元，显示人民币资产吸引力增强。
• 美联储政策关注：美联储对就业的关注超过通胀，美债收益率下行，全球资本可能对缩减QE做出反应。

三、行业及公司动态

1. 汽车行业

• 新能源汽车逆势上涨：6月新能源汽车销量同比增长139.3%，渗透率超过12%，表现优于整体汽车市场。
• 出口增长显著：6月汽车出口量同比增长154.5%，显示出口市场强劲。
• 中汽协数据：6月汽车产销量同比分别下滑16.5%和12.4%，但新能源汽车表现突出。

2. 基金投顾试点

• 第二批券商获批：22家券商申请基金投顾试点，20家获批，显示行业向买方投顾转型。
• 政策推动转型：基金投顾业务成为券商财富管理转型的重要抓手，建议关注具备先发优势的券商。

3. 重点公司动态

• 三峡水利：2021H1净利润同比增长90%-120%，主要受益于资产重组和电解锰价格上涨。
• 光线传媒：2021H1净利润同比增长2088%-2477%，主要受益于电影票房和艺人经纪业务。
• 完美世界：2021H1净利润同比下降81.90%-78.75%，主要因游戏业务投入产出错配及海外项目调整。
• 东方电缆：半年报净利润同比增长74%，受益于海上风电市场景气度提升及原材料价格回落。
• 博腾股份：2021H1净利润同比增长60%-70%，受益于CDMO业务增长及产品结构优化。
• 广汽集团：与华为合作开发智能汽车，显示新能源汽车与智能化趋势结合。
• 中金公司：将境内财富管理业务转移给中金财富，推动财富管理业务转型。
• 新宙邦：2021H1净利润同比增长80%-90%，受益于新能源汽车和半导体化学品业务增长。

4. 湖南经济动态

• 高斯贝尔：全资子公司获得发明专利，提升公司技术竞争力。
• 湖南区块链发展：政策支持下，区块链产业环境良好，中小微企业减税降费政策落实，优化营商环境。

四、研究报告集锦

1. 社服零售新消费行业

• 颜值经济：持续看好医美、化妆品等细分赛道，推荐爱美客、华熙生物等。
• 免税行业：推荐中国中免，看好其龙头地位及增长潜力。
• 餐饮与酒店：推荐锦江酒店、宋城演艺，关注暑期消费及周边游趋势。

2. 吉电股份

• 新能源转型成功：新能源装机容量占比达63.85%，计划2025年新能源装机达20GW。
• 盈利预测：2021-2023年PE分别为14.94/12.90/10.60倍，目标价5.4-6.48元，维持“推荐”评级。

五、投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

六、免责声明

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