20220809-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_587kb

有色金属晨报总结（2022年8月9日）

核心内容概览

本份有色金属晨报由研究员王颖颖撰写，主要分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等金属品种的市场走势、基本面及交易策略，同时包含免责声明和联系方式。

一、铜

市场分析

• 伦铜继续上涨，市场关注美国CPI数据，预期其回落将缓解加息担忧。
• 上期所沪铜持仓量较低，08合约持仓量高达3万手，可能引发价格及价差大幅波动。
• 供应端紧缺，进口铜清关减少，南国生产不稳定，金川和清远处于检修状态，废铜紧张，精废价差维持在200元/吨以内。
• 下游采购情绪因价格上涨而回落，期待铜价回落至59000元/吨左右。

交易策略

• 单边建议观望，等待煤炭走弱后打成本沽空机会。
• 价差方面，关注5日均线支撑，铜价反弹概率较大。

二、铝

市场分析

• 内外盘震荡整理，沪铝维持弱反弹走势。
• 主力09合约涨10元至18435元/吨，整体处于1.8万至1.87万元的震荡区间。
• 短线关注1.82万元的上升趋势线支撑。
• 宏观方面，美国通胀数据将公布，加息75个基点概率上升。
• 基本面方面，高温天气导致部分地区限电，但对下游影响更大。
• 社会库存略增，铝棒处于累库走势，下游订单较差，现货市场氛围偏弱。

交易策略

• 单边建议观望，因基本面不佳，难以支撑大涨。
• 套利方面，关注月差扩大带来的结构性矛盾，正套头寸可择机移仓或获利了结。
• 若现货贴水扩大，当月多单可能转向采购现货，价差有上行空间，但不确定性较高。

三、锌

市场分析

• 沪锌低开后宽幅震荡，主力09合约跌125元至24075元/吨。
• 受伦锌带动，近期处于反弹趋势，但较外盘偏弱。
• 精炼锌进口亏损逼近4000元关口，主要因内外能源价格差异影响冶炼产量。
• 7月国内精炼锌产量不及预期，但8月预计产量将环比增加3.51万吨至51.1万吨。
• 现货成交情绪较弱，但月差不利于多头，升水较为坚挺。

交易策略

• 单边建议观望，因海外冶炼端尚未减产，弱需求限制涨幅。
• 期权方面，建议继续持有此前的海鸥/领式期权保值组合。
• 套利方面，关注库存数据，若实现累库可尝试反套策略，抛售现货在期货构建虚拟库存。

四、镍 & 不锈钢

市场分析

• 沪镍持仓回落，走势偏弱，主力合约收跌1.78%，沪伦比维持7.73。
• 电镍和硫酸镍供应强劲，7月电解镍产量环比增长2.89%，同比增长29.71%。
• 硫酸镍产量环比增10.8%，但镍铁产量环比减少17.59%，同比减少24.22%。
• 国内社会库存增加，升水回落，对镍价形成拖累。
• 不锈钢方面，7月粗钢产量环比减少4.48%，其中200系及400系减产明显，300系产量回升。
• 304民营四尺冷轧资源主流报价15800-16200元/吨，热轧报价15700-15900元/吨，但成交仍低迷。

交易策略

• 暂以观望为主，观察中轨支撑力度。
• 中长期仍以偏空对待。
• 不锈钢期货盘面继续减仓，现货市场压力仍存，预计价格仍弱势运行。

五、免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，不构成投资建议。
• 报告内容仅供参考，不保证其准确性或完整性。
• 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。
• 本报告版权归银河期货所有，未经许可不得复制或传播。

六、联系方式

• 研究员：王颖颖
• 期货从业证号：F3039600
• 投资咨询从业证号：Z0014913
• 联系电话：021-65789219 / 400-886-7799
• 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
• 地址：
  • 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
• 网址：www.yhqh.com.cn