20230618-华安证券-建筑材料行业点评_保交房推动竣工面积增速高位_分布式光伏迎政策利好_20页_892kb

建筑材料行业研究点评

核心观点

1. 消费建材市场转入存量阶段
   · 供给侧出清加速，中小企业退出压力大，龙头市占率提升
   · 地产悲观情绪待改善，核心城市政策落地可提振行业估值

2. 政策利好持续释放
   · 分布式光伏加速推进：国家能源局6省开展接入评估试点
   · 光伏玻璃需求CAGR预计达1798%（乐观情景）

行业观点

1. 地产投资与施工数据
   · 1-5月房地产开发投资同比下降7.2%，商品房销售同比下滑0.9%
   · 保交房政策支撑下竣工面积增长19.6%，基建投资增速7.5%，水利、交通发力

2. 建材供给侧动态
   · 水泥：全国均价同比下降14%，库容比上升0.51%
   · 玻璃：价格环比跌10.3%，行业利润承压但光伏需求增长潜力大
   · 碳纤维整体价格低位运行，产能过剩问题突出

投资建议

重点推荐低估值龙头企业
🔸 消费建材：东方雨虹、北新建材、兔宝宝
🔹 周期性强品类：凯盛新能、福莱特

风险提示

1. 房地产投资不及预期
2. 原材料价格大幅波动