20231205-中财期货-贵金属月报_实际利率下行或驱动价格中枢继续上移_11页_1mb

报告总结：

该报告分析了2024年贵金属市场（黄金和白银）的前景和操作建议，基于美国经济、通胀、就业市场、地缘政治和供需因素。

核心观点是，美国经济短期偏强但长期面临下行压力，通胀逐渐降温驱动实际利率下行，利好贵金属。美联储加息周期可能结束，市场预期2024年降息，进一步支撑贵金属价格。地缘政治风险增加，避险情绪上升；全球央行购金规模扩大，白银供需缺口可能扩大，都对贵金属形成支撑。总体长线看多，操作上建议逢低布局，但需谨慎注意止盈止损。

关键因素包括：美国经济韧性来自于消费和政府支出，但个人收入下降和房地产市场降温显示长期风险；通胀虽缓慢回落，但核心服务通胀偏高；地缘政治因素如俄乌冲突和中东问题增加不确定性；美债违约风险总体可控，金融流动性风险不大。

操作和风险方面：建议长线做多贵金属，包括黄金和白银，回避金银比做空；关注原油、美联储议息会议和非农数据；主要风险包括美债利率下行、美联储提前降息和通胀超预期回升。

报告基于Wind数据和图表显示，COMEX黄金和白银近月上涨，实际利率和美元相关性影响价格。供需分析显示白银存在较大缺口，预期2024年工业需求增长可能扩大银价支撑。