20250306-冠通期货-粗钢减产消息继续发酵_炉料端短期仍承压_4页_779kb

投资有风险，入市需谨慎

【冠通研究】

日期：2025年3月6日

市场分析：

今日焦煤主力低开后偏强震荡，最终收盘价上移，跌幅0.42%，收于1070元/吨。数据显示，国内煤矿逐步复产，炼焦煤开工率回升，进口煤资源充足，港口库存高企。下游焦企和钢厂以刚需采购为主，产地煤价下跌及政策降价使得拉运状况有所改善，煤矿库存去化。

当前供需矛盾明显，材端复产控制，焦炭焦煤需求有限。 环保税价持续下跌，焦企经历多轮提降后亏损压力大，对焦煤支撑减弱。同时，粗钢减产预期增强，物料端受明显抑制，焦煤短期或“承压偏弱”。

操作建议： 前期空单少量持有，不追加空单；多空持仓均减。焦煤2505合约支撑位集中在1000-1050元/吨之间。

【期货行情】

JM2505合约： 较上一交易日低开、高要、低走，交投仍较活跃，成交量263万手，持仓量417万手，前二十位空头持仓量下降2747手，多头持仓减1083手，多空均减少。

基差方面： 山西介休基准价1110元/吨，与上一交易日相比基差扩大40元/吨。

【基本面跟踪】

供应端： 钢联数据显示，国内炼焦煤开工率84.76%，精煤日产7375万吨，产业链供应仍处于高位。

需求端： 独立焦企日产同比下降0.077万吨，钢厂焦炭产量小幅上升0.025万吨，铁水量环比微增，显示钢厂复产仍有支撑，但整体供应链宽松趋稳，需求支撑预期减弱。

冠通期货研究 | 张娜

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