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沪镍&不锈钢早报分析总结（2024年7月11日）

一、市场概述
本报告详细分析了沪镍与不锈钢市场现状及走势，指出近期市场处于多空因素交织的状态，需关注基本面变化与技术面支撑。

二、基本面分析

1. 沪镍：外盘回落至17000以下，现货刚需采购为主，交投清淡。电积镍供应偏紧，部分进口镍可能出现盈利并陆续到港。产业链中库存稳定，成本支撑强劲，但短期精炼镍过剩格局未变。
2. 不锈钢：近期不锈钢价格持稳，镍矿价格坚挺且印尼需求仍较强；原料成本支撑明显。但受新能源需求环比上升、房地产及出口政策利好影响，部分下游需求回暖，但电积镍产量增加及镍矿库存回升对价格构成持续压力。

三、基差与库存

• 沪镍：基差1260，近期偏多。
• 不锈钢：基差620，中期偏多。
• 库存：LME镍库存小幅增加，上海期货仓单小幅上行，不锈钢仓单库存环比减少，整体偏空。

四、盘面走势

• 沪镍：近期反弹受阻，20日均线向下，主力持仓净多，空头势力弱化，短期震荡偏弱。
• 不锈钢：价格低于20日均线，短期受技术性支撑，多空争夺明显。

五、多空因素总结
利多因素：镍矿价格支撑，印尼需求释放，新能源车数据改善，不锈钢成本持续韧性；地产政策缓解市场担忧以及出口放量助推短期镍豆利润。
利空因素：国内精炼镍长期过剩，产能扩张压力加大，不锈钢需求尚未完全恢复，原料库存回升抑制价格上行空间；电积镍供应能力增强，镍矿供应恢复打压原料价格支撑。

六、投资建议

• 沪镍2409：20日均线上方震荡盘整，建议短线盘震荡区间内交易或观望，关注支撑位前低承接力度。
• 不锈钢2409：20日均线附近轻仓试空，若价格回稳于20日均线可考虑止损离场，短期支撑仍强。

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