20171224-广发证券-纺织服装行业_消费升级趋势明显_国内无纺布应用产业快速成长_22页_1mb

报告摘要

纺织服装行业：无纺布应用与市场前景分析

核心内容

无纺布作为一种无需纺纱织布即可形成的织物，因其生产效率高、应用领域广泛、产品特性优良（如质轻、柔软、透气、环保）而受到广泛关注。随着消费升级趋势的显现，无纺布在多个应用领域的增长潜力巨大。

主要观点

无纺布特性：无纺布生产流程短、速率快、产量高、成本低，产品具有良好的物理和环境性能，广泛应用于医疗、个人护理、包装、过滤、农业等多个领域。
全球市场增长：根据Smithers Pira公司报告，2015年全球无纺布市场规模为374亿美元，预计到2020年将达到508亿美元，年均复合增速为6.3%。
亚洲市场驱动：亚洲市场是全球无纺布消费增长的主要驱动力，其中中国占亚洲无纺布消费量的约56.8%，是全球最大的无纺布生产国和消费国。
中国产业链成熟：中国无纺布产业链日趋完善，形成多个产业集群，如山东、浙江、江苏、湖北、福建等，国内企业正从制造端向应用端转型以获取差异化竞争优势。
消费升级机遇：随着居民消费能力提升和健康意识增强，无纺布在一次性卫生吸收材料（如卫生巾、纸尿裤、成人失禁用品）和擦拭用品（如湿巾）等领域的应用快速增长，未来市场空间广阔。
行业风险提示：包括经济低迷、原材料价格上涨、技术创新不足等风险。

关键信息

一、无纺布：用途广泛的非织造材料

定义与特性：无纺布通过纤维排列和加固工艺形成，具有质轻、柔软、透气、环保等特性，且无纺布种类多样，具备不同功能属性。
主要工艺：
- 水刺无纺布：通过高压水流使纤维缠结，生产流程长、设备复杂、能耗高。
- 热合无纺布：通过热熔粘合加固，产品面粘合光滑，点粘合蓬松。
- 浆粕气流成网无纺布：具有超强吸湿性和柔软手感。
- 湿法无纺布：生产速度快，可达400m/min。
- 纺粘无纺布：应用最广，成本低，生产技术成熟。
- 熔喷无纺布：纤维品质多样，可混用不同纤维。
- 针刺无纺布：干法工艺，产品均匀性好。
应用领域：涵盖医疗、个人护理、家居、汽车、农业、建筑等多个领域，不同领域对无纺布的性能要求不同。

二、无纺布市场稳健增长，中国成为全球最大无纺布生产国

全球市场：2015年全球无纺布消费量约900万吨，预计2020年将达到1210万吨，年均复合增速6.2%。
中国市场：2016年无纺布产量达535.4万吨，占全球产量40%以上，成为全球最大无纺布生产国。
产品结构：纺粘无纺布占48.61%，针刺占23.30%，水刺占10.27%，热粘合占5.94%。
产业链发展：中国无纺布产业链已较为完善，形成多个产业集群，企业数量众多，竞争激烈。

三、消费升级背景下无纺布应用领域迎来投资机遇

市场增长：2016年我国一次性卫生吸收材料和擦拭用品市场规模分别为395亿元和38.5亿元，预计未来几年将持续增长。
细分市场：
- 女性卫生用品市场：2016年市场规模达395亿元，渗透率高，未来增长主要来自更换频次提升和高端产品需求增加。
- 婴儿纸尿裤市场：2016年市场规模达374亿元，预计到2020年将达728亿元，增长主要来自二胎政策、使用频次提升和产品升级。
- 成人失禁用品市场：2016年市场规模达54.4亿元，过去5年复合增速超过32%，未来增长主要来自老龄化趋势和产品升级。
- 湿巾市场：2016年市场规模达38.5亿元，过去5年复合增速超过23%，未来在消费升级驱动下将保持高速增长。

四、国内无纺布应用产业主要企业概览

延江股份：主要生产3D打孔热风无纺布和PE打孔膜，产品用于高端卫生用品，客户包括宝洁、金佰利等国际品牌。
北京大源：主营热粘合和水刺无纺布，产品广泛用于卫生巾、纸尿裤、湿巾、面膜等，外销为主。
诺邦股份：专注于水刺无纺布，产品包括湿巾、干巾、面膜等，2015-2016年湿巾出口量全国第一。
洁诺股份：生产无纺布制清洁用品，出口至欧美、日本、韩国等，产品包括普通擦拭、精密擦拭等。
金春股份：国内领先的水刺无纺布生产商，产品用于医疗、卫生、工业等多个领域。
稳健医疗：以棉花为主要原料，生产纯棉水刺无纺布产品，主要业务包括医用敷料和日用消费品，如纯棉柔巾、卫生巾等。

五、风险提示

经济低迷风险：经济不景气可能抑制下游消费，影响无纺布市场需求。
原材料价格波动风险：无纺布主要原材料价格受石油市场影响，存在周期性波动。
技术创新风险：国内企业在无纺布基材生产技术上仍与海外巨头存在差距，需加强应用端技术创新以保持竞争力。

总结

无纺布行业在生产效率、应用广泛性等方面具备显著优势，全球市场稳健增长，亚洲特别是中国市场成为主要驱动力。随着消费升级，无纺布在一次性卫生用品和擦拭用品等领域的应用持续扩大，市场潜力巨大。然而，行业也面临经济环境、原材料价格波动和技术创新等方面的挑战。国内企业需通过贴近消费端的技术创新，实现差异化发展，把握市场机遇。

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