20150608-招商证券-煤炭产业链跟踪周报_煤价企稳反弹_建议积极参与此轮行情_16页_994kb

报告摘要

2015年6月8日的煤炭行业分析报告指出，煤价企稳反弹，煤炭板块迎来反弹机会，建议积极参与。整体市场表现良好，但板块估值仍偏低，存在补涨需求。

煤价趋势：港口煤价保持平稳，产地煤价略有下跌，但整体市场运行平稳。
供给改善：各地政府严格执行淘汰落后产能和限制超产政策，部分煤企退出市场，供给端持续改善。
需求预期：随着气温升高，迎峰度夏将带动火电煤耗上升，火电企业加大拉煤力度，沿海运费攀升，叠加厄尔尼诺现象，华北和华南地区将出现高温，预计动力煤市场将在夏季迎来中级反弹。
市场表现：煤炭板块本周开启反弹，但板块估值偏低，滞涨严重，存在补涨空间。
投资策略：
- 推荐高弹性品种：潞安环能、冀中能源、阳泉煤业。
- 推荐国企改革概念和电商股：山煤国际和安源煤业。
- 目标价：山煤国际12-15元，安源煤业17-20元。

指标	1个月	6个月	12个月
绝对表现	15.8	49.7	128.5
相对表现	2.0	-17.7	-14.7

钢铁-焦炭：
- 螺纹钢价格下跌，HRB40020mm价格为2150元/吨，跌50元/吨。
- 上海热轧板卷价格为2410元/吨，跌20元/吨。
- 唐山二级冶金焦价格为860元/吨，天津港一级冶金焦价格为1010元/吨，均持平。
- 京唐港山西主焦煤价格为855元/吨，持平。
- 国际炼焦煤价格微涨，澳大利亚峰景矿主焦煤离岸价为87.9美元/吨，涨1.7美元/吨。
动力煤：
- 港口煤价平稳，秦皇岛山西优混（5500）405元/吨，广州港山西优混（5500）480元/吨，均持平。
- 产地煤价微跌，大同南郊动力煤（5500）260元/吨，跌10元/吨；陕西榆林烟末煤（5500）坑口价190元/吨，跌5元/吨。
- 国际动力煤价格微涨，澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查德港、欧洲ARA三港价格分别为58.11美元/吨、61.85美元/吨、58.23美元/吨。
- 沿海煤炭运价指数高位回落，秦皇岛至广州运费36.4元/吨，跌4.3元/吨；秦皇岛至上海运费26.4元/吨，跌3.6元/吨。
- 港口煤炭库存低位运行，秦皇岛煤炭库存653.04万吨，环比增加45万吨；六大发电集团煤炭库存1187.9万吨，环比增加13.7万吨。
- 电厂日耗微降，本周日均耗煤58.11万吨，环比减少0.97万吨。

公司	股价	EPS（元）	P/E（x）	每股净资产	PB
西山煤电	11.1	0.1	127.5	5.1	2.2
盘江股份	15.4	0.2	82.8	3.7	4.2
冀中能源	12.2	0.0	611.5	6.7	1.8
平煤股份	8.7	0.1	103.4	4.9	1.8
永泰能源	9.3	0.1	81.3	1.8	5.3
平均	13.0	0.1	160.7	5.6	2.7

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间。
- 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间。
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。