20211118-华融期货-沪铜日评_铜价库存大增下跌_3页_214kb

沪铜市场分析总结（2021年11月18日）

核心内容概述

本报告为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中的“每日一评”，主要围绕11月18日沪铜市场的走势进行分析，涵盖消息面、产品介绍、风险提示、客户适配、市场动态及后市展望等内容。报告指出，当前铜价因库存增加、美元走强及房地产市场走弱等因素承压下行，但基本面支撑仍存，市场整体呈现震荡态势。

主要观点

1. 消息面分析

• 欧洲央行表态：欧洲央行执委施纳贝尔表示，紧急抗疫购债计划（PEPP）可能在2022年3月结束，但加息条件在2022年实现的可能性较低。欧洲央行副行长金多斯也认为，2022年的高通胀可能是暂时的，需密切关注薪资谈判，防止通胀长期化。
• 美国金融风险：美国财政部指出，通胀、货币政策收紧和网络攻击可能增加系统性金融风险，同时存在新冠病毒变种的潜在威胁。
• 乘用车市场表现：11月第一周狭义乘用车零售日均3.9万辆，同比下降18%；第二周日均4.6万辆，同比下降23%，整体表现平稳。
• 铜产量与限电影响：10月中国精炼铜产量为85.5万吨，同比下滑0.3%。多数冶炼厂因限电影响产量，但近期限电有所缓和，对铜产量的扰动可能减弱。
• 铜价走势：上海金属网1#电解铜报价下跌，沪铜主力合约收盘跌1190元/吨，跌幅1.7%。现货市场成交活跃，升水上涨，预计短期升水将维持高位。

2. 房地产市场影响

• 中国房地产市场处于拐点阶段，整体偏弱。70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，同比涨幅回落。
• 房地产开发景气指数自3月以来持续下降，但政策松动防止断崖式回落。
• 房地产走弱将抑制铜的终端消费和融资需求，限制铜价上涨空间。

关键信息

• 库存与铜价：伦铜库存回升，削弱了对铜价的支撑，叠加工业品整体悲观氛围，铜价继续下行。
• 美元指数：美元维持高位，对铜价形成压制。
• 现货升水：现货升水高企，成为铜价的底部支撑。
• 市场情绪：铜市场缺乏共振驱动，未来运行以震荡为主。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，等待市场进一步明确方向。

后市展望

• 铜价短期内受库存增加、美元走强及房地产走弱等因素影响，继续承压。
• 基本面依然良好，现货升水高企，为铜价提供支撑。
• 未来铜市场缺乏明确的驱动因素，整体走势以震荡为主。
• 建议投资者保持谨慎，观望为主，避免盲目操作。

产品与服务说明

• 产品简介：华融期货每日收盘后汇总分析师和投顾对各品种的走势分析，涵盖基本面、盘内表现、重大消息及操作建议。
• 客户适配：适合所有投资者，尤其适合日内短线交易者，提供专项投顾观点参考。
• 风险提示：本产品为投顾独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 免责声明：本报告信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。投资者应独立评估，并考虑自身投资目标与风险承受能力。

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