20250303-东兴证券-房地产行业周报_2月销售继续回稳_广东发行专项债收购存量土地_7页_787kb

房地产行业周报总结（20250303）

核心内容

2025年2月，中国房地产市场呈现止跌回稳的态势，新房和二手房销售均有所回升。数据显示，新房销售面积在32个城市中周环比增长，二手房销售面积同样出现显著回暖。此外，广东省率先发行专项债券用于收购存量土地，成为全国首个实施此类政策的省份，此举对房地产行业具有积极影响。

主要观点

• 新房销售：32城新房销售面积在2月21日至27日期间达到336.9万平方米，较前一周增长。年内累计销售面积同比增速从7.43%提升至11.92%，而当月累计销售面积同比增速高达48.71%，较上月的-5.04%大幅反弹。
• 二手房销售：15城二手房销售面积周环比增长，年内累计同比增速从29.57%提升至34.26%。当月累计同比增速更是达到92.27%，较上月的9.69%明显加快。
• 综合销售：14城新房及二手房合计销售面积达到376.5万平方米，周环比增长。年内累计同比增速从4.53%提升至11.10%，当月累计同比增速达58.21%，较上月的-8.92%显著回升。
• 政策动向：广东省发行专项债用于收购存量土地，总额达307.1859亿元，涉及19个城市、86个项目，为全国首例。该政策有助于缓解房企现金流压力，提振市场信心。
• 投资建议：分析师认为，土地收储政策有望在全国范围内加速落地，重点城市布局较多的国企与央企将优先受益，推荐保利发展、招商蛇口、华润置地、绿城中国、越秀地产等企业。
• 市场动态：其他地区也出现相关政策调整，如天津降低公积金贷款首付比例，厦门房票新政使用率较高，显示地方政府在刺激房地产市场方面的积极尝试。

关键信息

数据亮点

• 新房销售：32城新房销售面积周环比增长64.2万平，年内累计同比增速提升4.49个百分点，达到11.92%。
• 二手房销售：15城二手房销售面积周环比增长34.6万平，年内累计同比增速提升4.69个百分点，达到34.26%。
• 综合销售：14城新房及二手房合计销售面积周环比增长70.1万平，年内累计同比增速提升6.57个百分点，达到11.10%。
• 政策创新：广东省发行专项债用于收购存量土地，是全国首个实施该政策的省份，为后续政策推广提供了参考。

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：推荐重点城市布局较多的国企与央企，如保利发展、招商蛇口、华润置地、绿城中国、越秀地产等。

风险提示

• 盈利能力继续下滑
• 销售不及预期
• 资产减值风险

未来3-6个月行业大事

• 2025年3月中旬公布2月房地产数据，进一步反映市场趋势。

资料来源

• 国家统计局
• 东兴证券研究所
• 恒生聚源
• 政府官网及机构公众号

图表说明

• 图1至图12展示了新房、二手房及综合销售面积的7日移动求和、年累计同比、月累计同比等数据趋势。
• 图13展示了新房销售年累计占比。

分析师简介

• 陈刚：清华大学金融硕士，同济大学土木工程本科，2019年加入东兴证券研究所，从事房地产行业研究。

分析师承诺

• 承诺报告内容为本人研究成果，不与薪酬直接或间接相关。

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