20260831-兴业期货-_兴期研究_周度策略_美联储加息风险压制贵金属_供给约束支撑农产品及黑色_7页_205kb

兴业期货周度策略总结（2026.8.31-2026.9.4）

核心内容概述

本周兴业期货发布的周度策略报告指出，美联储加息风险压制贵金属，而供给约束支撑农产品及黑色金属。整体市场情绪呈现偏多与偏空并存，部分品种维持震荡走势。报告还包含对金融衍生品、有色金属、新能源金属、能源化工、农产品等板块的详细分析与策略建议。

主要观点

1. 贵金属板块（黄金、白银）

• 核心逻辑：美联储鹰派表态强化加息预期，美元指数反弹，压制贵金属价格。市场对通胀粘性担忧上升，削弱黄金的避险属性。
• 策略建议：黄金多单减仓，关注40-60日均线支撑；白银亦呈现震荡偏弱走势。

2. 有色金属板块

• 沪铜：震荡格局，供给紧张支撑价格，但估值偏高，波动加大。
• 沪铝：多头格局，海外供应短缺、国内需求回暖，支撑铝价上行。
• 氧化铝：震荡格局，供需过剩压力明显，但成本支撑增强，价格或在2600-2750区间运行。
• 沪锌：谨慎看涨，海外现货偏紧，国内库存去化支撑价格。
• 沪镍：震荡偏弱，需求疲软与高库存压力持续，需关注印尼配额政策。
• 沪锡：震荡格局，短期上行驱动偏弱，但中长期趋势偏强。

3. 新能源金属板块

• 工业硅：多头格局，新疆、四川、甘肃产区减产，支撑价格上行。
• 多晶硅：震荡格局，政策挺价情绪浓厚，但市场多空博弈加剧，短期建议观望。

4. 能源化工板块

• 原油：震荡格局，美伊局势僵持，海峡通航量低位，油价维持宽幅震荡。
• 棕榈油：谨慎看涨，印尼干旱持续，但季风季或缓解厄尔尼诺影响，叠加生柴需求预期，中长期偏强。
• 白糖：谨慎看涨，厄尔尼诺影响全球供应，但国内库存偏高压制近月涨幅。

5. 黑色金属板块

• 螺纹、热卷：谨慎看涨，地产新政推动销售改善，库存去化，成本支撑增强。
• 焦煤、焦炭：谨慎看涨，国内复产缓慢，蒙煤通关低位，供需改善支撑价格。
• 铁矿：震荡偏强，需求季节性回升，但供应弹性较大，估值承压。
• 纯碱、玻璃：底部震荡，基本面驱动不足，但成本支撑增强，短期建议观望。

关键信息汇总

市场情绪

• 下周整体市场情绪由乐观转悲观。
• 标绿：下周乐观程度边际转悲观。
• 标红：下周悲观程度边际转积极。

主要支撑因素

• 供给约束：焦煤、焦炭、螺纹、热卷、棕榈油等品种受供给端影响，支撑价格。
• 政策利好：地产新政、商品住房销售制度完善、反内卷政策等，提振部分板块信心。
• 天气因素：印尼干旱、厄尔尼诺影响，支撑棕榈油、白糖等农产品价格。
• 成本支撑：煤炭价格上涨，对纯碱、玻璃等成本敏感品种形成支撑。

主要压制因素

• 美联储加息预期：强化美元指数反弹，压制贵金属价格。
• 需求疲软：部分品种如镍、锡、白糖等面临需求不足压力。
• 库存压力：国内库存偏高，对价格形成下行压力。
• 政策不确定性：如印尼将镍交易纳入BMKS，影响镍市场预期。

策略建议汇总

总结

本周市场在美联储加息预期与供给约束的双重影响下，呈现分化走势。贵金属板块受加息压制，震荡偏弱；农产品及黑色金属因供给偏紧或天气因素支撑，偏强运行。部分品种如原油、纯碱、玻璃维持底部震荡，策略以观望为主。总体来看，市场情绪偏多，但需警惕宏观扰动与政策变化带来的风险。