20181219-国金证券-资金面监测周报_年末资金紧张为哪般_12页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告总结了2018年12月12日至12月18日期间，中国金融市场在资金面、汇率及股市流动性方面的运行情况，同时对相关风险进行了提示。

主要观点

一、央行公开市场操作及利率

• 资金面紧张原因：年末资金紧张由企业税期、金融机构缴准及季末MPA考核等多重因素叠加导致。
• 央行操作：央行重启逆回购操作，累计净投放3400亿元，以维稳资金面。
• 利率上行：资金面边际收紧，利率有所上升。隔夜SHIBOR上行20.60个BP，R007和DR007分别上行44.47和10.72个BP，10年期国债收益率上行10.62个BP，当前为3.3714%。
• 降准预期：央行重启逆回购可能意味着短期内降准无望，因扰动因素将逐步消退，财政支出高峰期将增加流动性供给，且美联储加息和人民币汇率压力制约货币政策放松。

二、汇率情况

• 人民币升值：人民币兑美元即期汇率调升63个基点，升值0.85%，最新报6.8927。
• 美元指数：美元指数本期下跌0.07%。
• 欧元兑美元：欧元兑美元贬值0.09%。

三、股市流动性跟踪

资金供给方面

• 基金发行：本期股票型基金发行规模下降，仅5支，总规模14.39亿元，远低于上期的150.04亿元。
• ETF净申购：沪深300ETF、中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF均出现净申购，其中创业板50ETF净申购最多，达6.03亿份。
• 港股通资金流入：沪股通净流入44.45亿元，深股通净流入18.95亿元，合计净流入63.40亿元。
• EPFR数据：EPFR数据显示，本期资金净流入中国（大陆+香港）权益市场7.14亿美元，但香港市场净流出2.31亿美元，美国市场净流出308.81亿美元。

资金需求方面

• 融资余额：本期融资余额环比下降40.68亿元，降至7598.77亿元。
• 行业融资情况：非银金融、纺织服装、银行、国防军工等行业融资净买入，房地产、有色、公用事业、计算机、建筑等行业融资净卖出。
• 个股增减持：净增持前五个股为三聚环保、山鹰纸业、中国化学、香飘飘、广田集团；净减持前五个股为多喜爱、天沃科技、华泰证券、国泰君安、东方证券。
• IPO募资规模：本期IPO募资规模下降，仅1家新股爱朋医疗，募资3.19亿元，低于上期的4.30亿元。

关键信息

• 资金面变化：年末资金面紧张，利率上行，央行逆回购操作为短期流动性提供支持。
• 汇率走势：人民币对美元升值，美元指数下跌，欧元贬值。
• 股市流动性：
  • 股基发行规模下降。
  • ETF净申购增加，显示市场对相关板块信心增强。
  • 沪深股通资金净流入，反映外资对中国股市的偏好。
  • 融资余额下降，显示市场融资需求减弱。
  • 二级市场出现净减持，但部分个股仍被增持。
• IPO市场：本期IPO募资规模下降，显示市场热度有所减退。
• 风险提示：
  • 政策监管力度超预期（如金融去杠杆）。
  • 央行货币政策变化。
  • 市场剧烈波动及海外黑天鹅事件。

附：分析师及联系方式

• 分析师：
  • 李立峰：SAC执业编号 S1130515040001，邮箱 lilifeng@gjzq.com.cn
  • 魏雪：SAC执业编号 S1130518090001，邮箱 weixue@gjzq.com.cn
• 联系人：
  • 艾熊峰：aixiongfeng@gjzq.com.cn
  • 丁潇：dignxiao@gjzq.com.cn
  • 栾豫宁：luanyuning@gjzq.com.cn

特别声明

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