20240928-中邮证券-有色金属行业报告_财政+货币政策齐发力_看好工业金属后续表现_13页_858kb

本周有色金属行业表现强劲，整体涨幅达136%，市场受多重因素驱动，包括美国软着陆预期、财政及货币政策发力，推动工业金属价格普遍上涨。具体原因如下：

从宏观背景看，美联储开启降息周期增强市场对经济软着陆的信心，叠加国内政策宽松，使得金属价格反弹。贵金属方面，黄金和白银因通胀预期回暖和地缘政治风险溢价同步上行，COMEX黄金上涨127%，白银上涨133%。工业金属中，铝价和铜价涨幅明显，分别上涨591%和514%，受益于政策支持力度加大及供应端扰动，如电解铝复产和氧化铝供应紧张。新能源金属如碳酸锂和氢氧化锂价格亦有反弹，涨幅达189%和087%，但受冶炼厂成本支撑和产能因素制约，上涨空间有限。

行业库存方面，多数金属维持去库状态，显示市场供需偏紧，去库幅度与价格联动明显。风险提示包含了宏观经济波动、供需超预期变化、公司项目进度等不确定因素，投资者应密切关注后续数据变化。

建议重点关注公司中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、锡业股份、立中集团、中广核矿业等龙头企业，这些公司有望在金属价格上涨中受益，集中资源在新能源材料和稀缺资源领域关注其长期发展受益更具潜力。对于入市者而言，需充分评估风险，尤其是国庆假期前后数据可能引发的市场波动。