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2018年下半年中国TMT行业IPO回顾与前瞻总结

核心内容

2018年下半年，中国科技媒体通讯（TMT）行业IPO数量显著上升，达到40起，融资总额约为人民币1,681亿元。这一增长主要得益于大量独角兽企业选择在香港及海外上市，尽管A股市场IPO数量有所下降。

主要观点

• IPO数量与融资额：2018年下半年TMT行业IPO数量较上半年大幅上升，融资总额较2017年全年有显著增长。
• 上市地点偏好：78%的TMT企业选择在香港及海外上市，显示其对这些市场的青睐。
• 收入分布：技术硬件与设备类企业占IPO总数的35%，软件与服务类企业占65%，收入规模较大。
• 净利润情况：香港及海外上市的TMT企业中，有62%处于亏损状态，显示出该板块对未盈利企业的包容性。
• 市盈率趋势：国内上市TMT企业的平均市盈率逐年下降，反映了市场对TMT行业的估值趋于理性。
• 科创板前景：2019年科创板的设立和注册制试点将为科创类企业提供更多上市机会，同时也将加强监管与核查。

关键信息

IPO数量与融资额

• 2018年下半年：共40起TMT企业IPO，融资总额约1,681亿元人民币。
• 2018全年：TMT企业IPO数量由2017年的108起下降至66起，但融资总额大幅上升至约2,259亿元人民币。
• 最大IPO：中国铁塔股份有限公司（约511亿元）、小米集团（约360亿元）、美团点评（约289亿元）为下半年最大的IPO。

上市地点分布

• 香港及海外：占比78%，是主要上市选择。
• 国内主板：占比10%。
• 深圳中小板：占比8%。
• 深圳创业板：占比5%。

收入分布

• 技术硬件与设备：14起IPO，占比35%。
• 软件与服务：26起IPO，占比65%。
• 中小板：鹏鼎控股收入最高，平均收入高于其他板块。
• 主板：1家年收入超过50亿元，2家在10亿至50亿元之间，1家低于10亿元。
• 创业板：2家在10亿至50亿元之间，1家低于10亿元。
• 香港及海外：4家年收入超过50亿元，11家在10亿至50亿元之间，16家低于10亿元。

净利润情况

• 亏损企业：香港及海外上市的31家TMT企业中，19家处于亏损状态。
• 独角兽企业：如小米、美团点评、蔚来汽车、拼多多等均处于亏损状态。
• 主板：1家净利润超过5亿元，2家在1亿至5亿元之间，1家低于1亿元。
• 中小板：1家净利润超过5亿元，1家低于1亿元。
• 创业板：2家净利润在1亿至5亿元之间，1家低于1亿元。

市盈率趋势

• A股TMT企业：平均市盈率从2017年6月的54倍降至2018年12月的33倍，显示出市场估值的理性化趋势。

科创板支持与推广

• 普华永道：积极参与科创板设立及注册制试点的讨论，提出多项建议，包括加强信息披露监管、明确上市条件指标、关注红筹企业及VIE结构门槛、推动股权激励计划实施等。

展望

• 2019年趋势：科创板的设立和注册制试点将为科创类企业提供更多上市机会，但国内市场监管将更加严格。
• 海外市场：受中美贸易磋商影响，2019年TMT企业赴港及海外上市的估值与发行规模可能面临不确定性。
• 行业关注点：半导体、人工智能、5G网络及工业4.0概念企业将继续受到市场关注。

图表说明

• 所有图表数据均来源于Wind资讯及中证指数有限公司，展示了各板块IPO数量、融资额、收入及净利润分布情况。