20250901-冠通期货-2025年9月尿素月度报告_20页_1mb

尿素供应端维持宽松格局，8月产量预计在580万吨，高于往年同期，主要受山西技改和环保限产影响，但新增产能会逐步投放。需求端复合肥工厂开工负荷高企，成品库存高，需求增量有限，工业需求如板材和三聚氰胺受房地产拖累低迷。库存端尿素厂内库存高企达108.58万吨，预计9月秋季肥生产可能小幅去化。综合供需双弱，价格预计震荡波动，主要区间为1730-1780元/吨。风险因素包括出口配额不确定性和产能投放推迟。8月行情受出口和印标消息提振，但内需疲软导致回调，基差走弱提供套利空间。国际市场印度招标和出口活动影响价格预期，化工和农业需求季节性波动明显，整体市场需关注基本面变化。

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