20260827-华泰期货-纯苯苯乙烯日报_美伊局势放缓_油价拖累纯苯系价格下挫_14页_2mb

报告摘要

美伊局势放缓，油价拖累纯苯系价格下挫总结

核心内容

近期美伊局势有所缓和，军事冲突放缓，市场关注点转向停火协议的重新谈判。与此同时，国际油价快速回落，对纯苯系产品价格形成拖累，导致纯苯及苯乙烯价格下行。本报告重点分析了纯苯与苯乙烯的市场动态，包括基差结构、内外价差、库存与开工率、下游生产利润等关键指标。

主要观点

纯苯市场
- 纯苯主力基差为513元/吨，较前一周下跌81元/吨。
- 港口库存回升至4.10万吨，表明到港节奏性增强，但下游提货偏弱。
- 纯苯CFR中国加工费为228美元/吨，FOB韩国加工费为213美元/吨，两者均上涨28美元/吨，但美韩价差缩小至332.3美元/吨。
- 纯苯现货-M2价差为335元/吨，较前一周下跌40元/吨。
- 纯苯国内开工率继续回升，关注中石化炼厂9月产能释放的持续性。
- 下游生产利润方面，己内酰胺利润为-674元/吨（+434），苯酚利润为-735元/吨（+0），苯胺利润为2959元/吨（-58），己二酸利润为-1760元/吨（+387），整体利润承压。
苯乙烯市场
- 苯乙烯主力基差为442元/吨，较前一周下跌90元/吨。
- 苯乙烯华东港口库存降至46800吨，商业库存降至31000吨，处于库存回建阶段。
- 苯乙烯开工率降至61.4%（-0.9%），但部分下游如EPS开工率回升，提货需求有所改善。
- 非一体化装置生产利润为-419元/吨（-93），预期进一步压缩。
- 成品库存方面，EPS及ABS库存回落，PS库存回升。
下游产品表现
- EPS：开工率60.23%（+10.24%），利润220元/吨（+146）。
- PS：开工率47.40%（+2.40%），利润-380元/吨（+46）。
- ABS：开工率59.70%（-1.00%），利润-1600元/吨（+413）。
- 己内酰胺：开工率68.96%（+0.52%），利润-674元/吨（+434）。
- 酚酮：开工率71.19%（+3.96%），利润-735元/吨（+0）。
- 苯胺：开工率73.73%（+0.03%），利润2959元/吨（-58）。
- 己二酸：开工率61.30%（+1.50%），利润-1760元/吨（+387）。
- 锦纶长丝：利润-1760元/吨（+387）。
- PA6常规纺有光：利润-1760元/吨（+387）。
- 双酚A：利润-1760元/吨（+387）。
- PC：利润-1760元/吨（+387）。
- 环氧树脂E-51：利润-1760元/吨（+387）。