20210802-山西证券-房地产市场交易周报_板块放量下跌_估值将继续下行_20页

房地产行业周报总结（2021.07.26-2021.08.01）

核心内容概述

本报告为山西证券发布的房地产行业周报，分析了2021年7月26日至8月1日期间房地产板块的市场表现、成交情况、资金流动、融资融券以及估值水平。整体来看，房地产板块在该周表现疲软，估值持续下行，但成交量与成交额出现回升，接近或突破年平均线。

主要观点

1. 板块走势

• 房地产板块上周下跌 7.95%，显著弱于大盘（沪深300下跌 5.46%）。
• 近半年来，板块走势明显弱于大盘，行业排名为第26位。
• 个股表现分化，部分个股如万业企业、黑牡丹、西藏城投涨幅较大，而苏宁环球、*ST松江、合肥城建、华发股份等跌幅显著。

2. 成交统计

• 申万房地产行业上周共成交 790亿元，环比上升 115.63亿元，创近7周新高。
• 成交量为 106亿股，环比上升 14.17亿股。
• 成交额与成交量首次突破年平均线，显示出市场活跃度有所回升。
• 成交量排名前五的个股为：中润资源、保利地产、万科A、苏宁环球、西藏城投。

3. 资金流向

• 上周房地产板块资金净流出 49.3亿元，近3个月资金总体呈流出趋势。
• 龙头公司如万科A、保利地产、招商蛇口、绿地控股、金地集团等出现净主动卖出。
• 融资方面，板块融资净卖出 8.94亿元，连续5周净卖出，融资余额呈下行趋势。

4. 融资融券

• 融资买入额占成交额比重前五的个股为：华远地产、福星股份、世荣兆业、信达地产、黑牡丹。
• 融资净买入额占成交额前五的个股为：信达地产、黑牡丹、栖霞建设、格力地产、西藏城投。
• 融资余额占流通市值比例较高的个股包括：城建发展、福星股份、亚通股份、华丽家族、大名城等。

5. 板块估值

• 截至2021年7月30日，地产板块动态PE为 6.8倍，仅高于银行板块。
• 估值处于近10年最低水平，表明市场对房地产行业整体信心不足。
• 低估个股包括蓝光发展、荣盛发展、中南建设、阳光城、金科股份。
• 股息率较高的个股包括三湘印象、中南建设、锦和商业、金科股份、阳光城，部分龙头公司如金地集团、招商蛇口、新城控股也具备较高股息率。

关键信息

6. 投资建议

• 行业整体维持 中性 评级。
• 建议关注行业龙头和二线龙头，如万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展。
• 虽然板块估值较低，但部分公司仍具备投资价值，尤其是那些市占率持续上升、业绩稳定的公司。

7. 风险提示

• 宏观经济周期波动风险：房地产行业受经济周期影响较大。
• 货币政策收紧风险：行业资金面持续收紧，融资环境趋严。
• 个别公司资金链断裂引发的市场风险：部分企业资金链问题可能影响板块整体表现。
• 疫情反复引发的风险：疫情对房地产销售和市场情绪有潜在影响。

行业趋势与政策背景

• 2021年房地产行业仍处于“房住不炒”调控基调下，政策持续收紧。
• “三条红线”政策及开发贷款、按揭贷款政策的收紧，加速了行业降杠杆进程。
• 全国重点城市商品房成交面积在3月份以来已达到往年较高水平，但近期有所下滑，市场仍保持活跃。

总结

房地产板块在2021年8月初继续下跌，市场情绪偏弱，资金流出压力较大。然而，成交量和成交额均突破年平均线，显示出市场活跃度有所回升。板块估值处于历史低位，部分公司仍具备投资价值。行业整体维持“中性”评级，建议关注龙头公司。同时，需警惕宏观经济波动、货币政策收紧、个别企业资金链问题及疫情反复带来的潜在风险。