20210726-山西证券-房地产_市场交易周报-行业迎来变局_板块估值将继续下行_20页_1005kb

房地产行业周报总结（2021.07.19-2021.07.25）

核心内容

2021年7月19日至25日期间，房地产行业整体表现疲软，板块下跌2.3%，弱于沪深300指数的0.11%跌幅，排名行业第20位。近一个月地产板块走势持续弱于大盘，市场交易量与资金流向均呈现下行趋势，反映出市场对房地产板块的谨慎态度。

主要观点

• 板块走势：地产板块持续下跌，资金净流出29.4亿元，且近3个月总体呈资金流出态势。
• 成交量与成交额：虽然上周地产板块成交量为近6周新高（92亿股），但成交额环比下降31.71亿元，且连续6周低于年平均线。
• 融资情况：板块连续4周融资净卖出，融资余额呈下行趋势，表明市场信心不足。
• 估值情况：地产板块动态PE为7.4倍，仅高于银行板块，处于近10年较低水平，但龙头公司具有较高的安全边际。
• 投资建议：推荐关注万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等龙头公司，因其业绩稳定增长，估值较低，具有较高的投资价值。

关键信息

1. 板块走势

• 上周地产板块下跌2.3%，弱于大盘。
• 个股表现分化，涨幅较大的包括中润资源、万业企业、皇庭国际、西藏城投、*ST基础；跌幅较大的包括陆家嘴、浦东金桥、上海临港、奥园美谷、中天金融。
• 换手率与振幅较高的个股包括中润资源、西藏城投、奥园美谷、皇庭国际、世联行等。

2. 成交统计

• 申万房地产行业上周成交额为675亿元，环比下降31.71亿元。
• 成交量为92亿股，环比上升3.23亿股，为近6周新高。
• 成交额和成交量连续6周低于年平均线，显示市场活跃度不足。

3. 资金流向

• 上周板块资金净流出29.4亿元，近3个月总体呈流出趋势。
• 龙头公司如万科A、保利地产、绿地控股、金地集团等出现净主动卖出，资金流出明显。

4. 融资融券

• 上周融资净卖出0.18亿元，近6周融资余额总体呈下行趋势。
• 融资买入额占成交额比重较大的个股有福星股份、外高桥、凤凰股份、鲁商发展、世茂股份。
• 融资净买入额占成交额较大的个股有阳光城、外高桥、凤凰股份、我爱我家、浦东金桥。

5. 板块估值

• 截至2021年7月23日，地产板块动态PE为7.4倍，仅高于银行板块。
• 近10年地产板块估值处于较低水平，但龙头公司如绿地控股、金地集团、保利地产等具有较高的安全边际。
• 股息率较高的个股包括三湘印象、中南建设、锦和商业、金科股份、阳光城，其中龙头公司如金地集团、新城控股具有较高的股息率。

风险提示

• 宏观经济周期波动风险：经济周期的不确定性可能影响房地产市场需求。
• 货币政策收紧风险：利率上升可能增加企业融资成本，影响行业利润。
• 个别公司资金链断裂引发的市场风险：部分公司可能因资金问题影响市场信心。
• 疫情反复引发的风险：疫情可能对房地产销售和市场活跃度产生负面影响。

投资建议

• 推荐个股：万科A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等龙头公司。
• 理由：这些公司市占率持续上升，未来两年业绩稳定增长，估值较低，安全边际较高。

分析师信息

• 分析师：平海庆
• 执业登记编码：S0760511010003
• 联系方式：电话：010-83496341；邮箱：pinghaiqing@sxzq.com
• 公司地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层；北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司网址：http://www.i618.com.cn

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

• 本报告基于公司认为可靠的已公开信息，但不保证其准确性和完整性。
• 本报告不构成投资建议，公司不对因此产生的损失负责。
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