全市场科技产业策略报告第129期：北交所科技成长类公司的2021总结与2022展望-20220107-安信证券-20页_687kb

北交所科技成长类公司2021总结与2022展望

一、2021年总结：科技创新类公司表现优异

1.1 涨跌总览

• 整体表现：2021年北交所82家公司涨跌幅中值为54.88%，均值为79.47%。
• 科技创新类表现：25家科技创新类公司涨跌幅中值为70.94%，均值为82.48%，涨幅优于整体。
• 头部公司表现：涨幅超过100%的公司占比较高，其中丰光精密（+252.56%）、同惠电子（+235.61%）、同辉信息（+173.49%）涨幅显著。

1.2 估值总览

• 整体估值：82家北交所公司市盈率（PETTM）均值为34X，其中市盈率小于25X的公司占比38.27%。
• 科技创新类估值：25家科技创新类公司市盈率均值为42X，呈现倒三角型分布，市盈率在50X以上的公司占36%。
• 盈利表现：科技创新类公司归母净利润增速均值为9.57%，高于整体的8.79%，显示其盈利成长性更强。

二、2022年展望：潜力科技成长类公司分析

2.1 已经受理的公司分析

• 受理公司数量：共70家公司，其中26家为科技创新类，占比37.14%。
• 估值水平：科技创新类公司发行前底价市盈率均值为20.21X，中值为17.42X，高于整体的16.42X和15.26X。
• 规模与盈利：26家科技创新类公司营收均值为3.44亿元，中值为2.78亿元；归母净利润均值为4,736.58万元，中值为4,151.25万元，盈利表现突出。

2.2 表达意向的公司分析

• 表达意向公司数量：共80家公司，其中电子设备类26家（33%），信息技术类41家（51%），互联网类13家（16%）。
• 行业表现：
  • 互联网公司：营收均值为12.12亿元，中值为6.86亿元，整体营收规模较大。
  • 电子设备公司：虽然营收规模较小，但归母净利润均值为3,984.04万元，中值为3,607.7万元，成长性和盈利能力突出。
  • 信息技术公司：营收和归母净利润均值分别为6.86亿元和3,346.15万元，整体规模和成长性低于其他两类。

三、潜力公司筛选

3.1 已受理的潜力公司

通过五大维度筛选，8家公司符合4项以上标准，其中3家符合全部5项标准：

• 新道科技：2021年营收2.74亿元，归母净利润6,434.42万元，营收增速26.42%，利润增速136.55%，毛利率90.05%，净利率23.50%，研发费用率32.44%，现金流为正。
• 天润科技：2021年营收2.28亿元，归母净利润4,335.90万元，营收增速31.58%，利润增速47.89%，毛利率36.60%，净利率20.12%，研发费用率5.30%，现金流为正。
• 基康仪器：2021年营收2.50亿元，归母净利润4,785.21万元，营收增速17.61%，利润增速18.10%，毛利率49.47%，净利率19.16%，研发费用率9.50%，现金流为正。

3.2 表达意向的潜力公司

通过更严苛的筛选标准，8家公司被选为潜力企业：

• 华岭股份：营收2.65亿元，归母净利润8,592.69万元，营收增速38.39%，利润增速53.97%，毛利率36.61%，净利率17.32%，研发费用率29.92%，现金流为正。
• 南麟电子：营收3.97亿元，归母净利润13,019.50万元，营收增速69.61%，利润增速581.54%，毛利率33.98%，净利率13.79%，研发费用率6.93%，现金流为正。
• 纬达光电：未列具体数据，但符合筛选标准。
• 嘉利通：未列具体数据，但符合筛选标准。

四、重点公司分析

4.1 中兵通信

• 背景：中国兵器工业集团成员单位，专注于军用通信产品。
• 表现：2021年营收7.03亿元，利润21,404.86万元，营收增速18.81%，利润增速6.14%。
• 优势：与多所高校合作，拥有省级技术开发中心和博士后工作站，研发费用增长显著。

4.2 用友金融

• 背景：用友网络控股，专注于金融IT领域。
• 表现：2021年营收4.74亿元，利润8,208.81万元，营收增速11.04%，利润增速4.78%。
• 优势：产品体系完善，研发投入占比高，云业务收入超1.38亿元，计划募资6.2亿元用于发展。

4.3 凯德石英

• 背景：深耕石英玻璃制品，通过中芯国际认证。
• 表现：2021年营收1.62亿元，利润4,328.93万元，营收增速17.61%，利润增速25.67%。
• 优势：拥有38项专利，产品应用于半导体和光伏等领域，计划募资5亿元用于高端石英制品产业化。

4.4 奥迪威

• 背景：专注于车载超声波传感器及相关产品。
• 表现：2021年Q1-Q3营收3.17亿元，利润4,992.24万元，营收增速42.11%，利润增速73.38%。
• 优势：核心产品进入汽车制造厂商前装供应链，新产品和新用户带来增长。

4.5 基康仪器

• 背景：专注于监测物联网领域，提供数据采集与传输解决方案。
• 表现：2021年Q1-Q3营收1.58亿元，利润2,619.43万元，营收增速30.98%，利润增速38.89%。
• 优势：推出G云平台，产品广泛应用于多个领域，毛利率稳定在50%左右。

五、风险提示

• 行业发展不及预期
• 北交所发展不达预期

六、总结

2021年北交所科技创新类公司整体表现优于市场，涨幅和盈利增速均高于整体。2022年，已有70家公司受理，其中26家为科技创新类，表现出较高的盈利能力。表达意向的80家公司中，信息技术类占比较高，但电子设备类公司在成长性和盈利能力上更为突出。通过多维度筛选，8家已受理公司和4家表达意向公司被重点推荐，其中新道科技、天润科技、基康仪器、华岭股份、南麟电子等表现尤为亮眼，具备较高的投资价值。