20250401-国元国际控股-股指期货周报_港股调整_海外扰动或影响本周港股表现_12页_831kb

报告摘要

周报总结：港股调整，海外扰动或影响本周港股表现

核心内容

本周港股市场整体出现调整，恒指期货及科技指数期货价格均下跌，恒指期货当周跌幅为 -1.01%，科技指数期货为 -2.19%。港股整体成交量有所增加，但持仓量变动较大，科技指数持仓量增加 7.73%，而恒指期货持仓量增加 3.21%，基差分别为 3.40点 和 -16.47点。美股股指期货亦普遍下跌，道指期货、标普500期货和纳斯达克100期货分别下跌 -1.11%、-1.67% 和 -2.52%，其中纳斯达克100期货持仓量增加 4.15%，但基差有所下降。

主要观点

市场回顾

港股表现：上周港股整体下跌，恒指跌幅 -1.11%，国企指数 -1.06%，科技指数 -2.36%。多数行业下跌，医疗保健业和原材料业表现相对较好，分别上涨 3.41% 和 2.50%。
美股表现：三大股指期货价格下跌，道指 -0.96%，标普500 -1.53%，纳指 -2.59%。科技类股表现较差，信息技术行业跌幅 -3.65%。
ETF动态：港股ETF中，盈富基金份额变化 -1.17%，而科指2倍反向ETF份额变化 -10.89%，表明看空情绪有所减弱。美股ETF中，科技类股如QQQ和XLK表现不佳，跌幅分别达 -2.33% 和 -3.37%。

市场外部环境

国内房地产市场：30城商品房销售套数和面积环比增长，但同比仍呈负增长。一线城市和二线城市销售情况略有改善，三线城市表现较差。
央行动向：美联储对降息态度谨慎，日本央行或继续加息。特朗普计划在4月2日对部分商品加征关税，引发市场对海外经济和政策的担忧。
国内外新闻：美国2月核心PCE同比上涨 2.8%，密歇根消费者信心指数创两年新低，进一步引发市场对通胀和经济放缓的担忧。同时，小米集团宣布配股，港股市场受内地因素影响出现调整。

投资建议

行情总结：港股进入短期调整期，主要受海外因素如美国关税政策和国内因素如小米配股、南下北水减少等影响。
市场判断：港股短期或继续回落寻找支撑，但科技股仍具韧性，AI浪潮的故事线仍受市场认可，中长期内港股具有较好韧性。
后市观点：港股可能受到更多海外扰动，但中长期仍看好结构性行情，若AI浪潮推动国内消费与信贷回暖，港股表现有望改善。
板块配置：建议关注AI赋能的消费电子和汽车产业龙头，以及具有强现金流能力的防守板块如能源、通讯和公用事业。衍生品交易方面，可适当买入期权组合以降低波动风险。