20250402-太平洋-国光股份-002749.SZ-国光股份2024年报点评_低成本+新商业模式推动_公司业绩创新高_4页_623kb

国光股份 2024 年报总结

核心内容

国光股份在2024年实现了营业收入和归母净利润的双增长，分别同比增长6.79%和21.52%，并连续三年保持营收、净利双增长，利润规模再创新高。公司拟每10股派现3元（含税），显示出良好的盈利能力与分红能力。

主要观点

• 业绩表现强劲：2024年公司营业收入达19.86亿元，归母净利润达3.67亿元，均实现同比增长。第四季度单季营收和净利润分别同比增长7.69%和22.49%，显示出公司第四季度业绩的强劲增长。
• 产品结构优化：农药业务收入13.70亿元，同比增长7.86%，其中植物生长调节剂收入8.80亿元，同比增长11.33%，占农药收入比重提升至64.2%。肥料业务收入5.24亿元，同比增长7.3%，水溶肥销量增长40.68%，主要受益于“作物全程解决方案”新商业模式的推广。
• 毛利率提升：农药业务毛利率提升5.28个百分点至49.19%，肥料业务毛利率小幅提升0.69个百分点至36.31%，显示公司成本控制能力和产品附加值提升。
• 国际化布局：公司海外登记证增至12个，覆盖缅甸、澳大利亚等国家，矮壮素原药获得欧盟技术等同性认证，支持海外客户完成14项植物生长调节剂原药及制剂的登记工作，为拓展海外市场奠定基础。
• 研发投入增加：2024年公司完成研发投入6694万元，同比增长6.68%，新开发的纳米缓释技术可使药效持续时间延长50%，提升了产品的技术竞争力。
• 技术储备增强：2024年作物调控技术研究院完成23个新方案，在抗逆增产领域形成技术储备，为公司长期发展提供支撑。
• 盈利预测乐观：预计2025-2027年EPS分别为0.91元、1.08元和1.27元，维持买入评级，显示市场对公司未来发展的信心。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：4.69/4.23亿股
• 总市值/流通：70.64/63.72亿元
• 12个月内最高/最低价：19.3/11.05元

财务指标

资产负债表 (百万)

现金流量表 (百万)

利润表 (百万)

预测指标

投资建议

• 评级：买入
• 理由：国光股份作为国内植物生长调节剂的龙头企业，将受益于行业增长红利，新商业模式“作物全程解决方案”有望进一步扩大市场需求，未来三年EPS预计稳步增长。

风险提示

• 原料价格波动
• 市场需求不及预期
• 行业政策发生异常变化

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

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