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国光股份2023-2024年业绩总结

太平洋证券2024年5月7日发布国光股份（股票代码002749）公司研究点评报告，评级“买入/维持”，基于2023年年报和2024年一季报数据，总结公司业绩、增长因素和发展前景。

业绩表现
2023年，公司实现营业收入1859亿元，同比增长1282%；归母净利润302亿元，同比增长16589%。2024年一季度，营业收入366亿元，增长925%；归母净利润68亿元，增长2424%。公司拟每10股派发现金红利25元，显示出强劲盈利能力。2023年毛利率达41.69%，同比提升3.79个百分点，其中农药和化肥毛利率分别为43.91%和35.62%，分别增长4.38和3.25个百分点。

增长驱动
农药和植物生长调节剂需求旺盛，2023年农药销量增长248.6%，其中植物生长调节剂销量增长288.4%。公司登记证规模扩大至307个农药登记证（含129个植物生长调节剂证）和110个肥料登记证，经销商客户从2022年的4500家增至5800家以上，渠道建设加快推进。

未来发展
公司启动多个技改项目，包括年产22,000吨高效制剂生产线搬迁项目和年产50,000吨水溶肥料生产线搬迁项目，预计2024年新增产能投建，支持长期增长。预测2024-2026年EPS分别为0.82元、0.97元和1.14元，市盈率从34.12降至1346。

风险提示
潜在风险包括成本波动、植物生长调节剂需求不及预期、产能延迟或政策变化。

总体而言，公司业绩创历史新高，基本面强劲，维持“买入”评级，预计未来几年财务指标持续增长。