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沪铜早报-2026年8月3日总结

核心内容概述

2026年8月3日沪铜早报分析了铜市场的多方面因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体市场情绪偏多，但部分数据如库存下降对市场形成偏空影响。

主要观点

市场情绪

• 偏多：整体市场情绪偏多，铜价在创历史新高后进入高位震荡。
• 情绪反复：市场情绪有所反复，主要受地缘政治扰动影响。

基本面分析

• 供应端扰动：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，显示供应端存在一定的不确定性。
• 需求端：中国制造业PMI指数为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示景气水平有所回落，可能对需求形成一定压制。

基差与库存

• 基差：现货价格为106015，基差为555，升水期货，表明现货市场相对强势。
• 库存：7月31日铜库存减少5550吨至249850吨，上期所铜库存较上周减少276吨至69334吨，库存下降可能对价格形成支撑。

技术面与持仓

• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多增，表明市场多头力量增强。

关键信息

利多因素

1. 地缘政治扰动：俄乌、伊美以地缘政治局势紧张，可能影响全球供应链。
2. 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件持续发酵，导致矿端供应紧张。
3. 铜价高位震荡：铜价在创历史新高后进入高位震荡，市场情绪反复。

利空因素

1. 美国全面关税反复：美国关税政策变化可能增加进口成本。
2. 全球经济不乐观：全球经济疲软，高铜价可能压制下游消费。
3. 美联储降息放缓：降息预期放缓，可能影响市场流动性。

供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

从2025年的数据来看，供需保持紧平衡，而2026年可能小幅短缺，显示市场供应压力依然存在。

数据图表说明

期现价差

• 图表显示期现价差情况，有助于判断市场对现货的溢价或贴水情况。

交易所库存

• LME库存：图表反映LME库存变化趋势。
• SHFE库存：图表显示SHFE库存变动，整体呈下降趋势。

保税区库存

• 保税区库存低位回升，表明市场对铜的需求有所恢复。

加工费

• 加工费回落，显示冶炼企业利润空间缩小，可能影响供应端积极性。

CFTC持仓

• CFTC持仓数据反映市场多空力量对比，有助于判断市场趋势。

数据来源

• 所有数据均来自Wind，图表与表格信息均基于Wind提供的市场数据。

免责声明

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