20260827-开源证券-海达尔-920699.BJ-北交所信息更新_2026H1服务器滑轨销售稳增长+持续强化专利壁垒_海外成为增长引擎_4页_787kb

海达尔（920699.BJ）2026H1 总结

核心内容概览

海达尔（920699.BJ）在2026年半年度报告中展现了公司在服务器滑轨业务上的稳步增长，尤其是在海外市场的拓展成为其业绩增长的重要引擎。尽管整体营收和净利润同比有所下滑，但公司通过强化专利壁垒和聚焦高端滑轨市场，仍维持了“增持”投资评级。

主要观点

• 业绩表现：
  2026年1-6月，公司实现营收1.50亿元，同比减少17.87%；归母净利润1903.36万元，同比减少42.42%；扣非归母净利润1745.60万元，同比减少45.76%。
  公司对2026-2028年盈利预测进行了下调，预计归母净利润分别为0.54亿元、0.62亿元、0.75亿元，对应EPS分别为0.85元、0.98元、1.18元，PE分别为97.7倍、84.5倍、69.9倍。

• 市场增长与竞争格局：
  服务器滑轨作为精密滑轨行业的重要细分领域，随着高密度机柜、液冷服务器等新型硬件的普及，技术标准日益提高，市场需求持续增长。公司凭借在高端滑轨领域的差异化竞争策略，不断突破市场瓶颈，推动业务发展。

• 海外业务增长：
  海外业务营收3750万元，同比增长20.44%，占总营收比重提升至25.02%，成为公司逆势增长的核心驱动力。

• 专利布局：
  截至2026年6月30日，公司拥有有效专利133项，包括国内发明专利56项、实用新型专利64项及国际PCT专利13项，显示出公司在技术研发和知识产权保护方面的持续投入。

关键信息

财务数据摘要

估值指标

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

风险提示

• 募投项目投产不及预期
• 原材料价格波动
• 市场竞争加剧

投资评级说明

• 增持：预计相对强于市场表现5%~20%
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）
• 备注：评级标准基于报告日后6~12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现，具体需结合个人投资情况综合判断。

总结

海达尔（920699.BJ）在2026H1面临营收和净利润的下滑压力，但通过强化专利壁垒、聚焦高端滑轨市场以及拓展海外市场，公司仍展现出较强的增长潜力。随着液冷服务器等新兴产品的普及，服务器滑轨市场前景广阔，公司有望借助技术优势和市场布局，实现业绩的持续提升。尽管存在一定的风险，但公司目前的财务状况和估值指标仍支撑其“增持”评级。