20250730-华安证券-上海沿浦-605128.SH-25Q2经营业绩超预期_座椅及机器人同步推进中_3页_475kb

公司25Q2业绩超预期

上海沿浦发布2025年半年度报告，公司25H1营业收入同比下滑7%，但归母净利润同比上升26%。其中，25Q2业绩尤为亮眼，营业收入同比增长15%、环比增长12%，归母净利润同比增长51%、环比增长38%。业绩超预期得益于高毛利（18.5%）、低费用率（9.3%），以及充足现金流（上半年经营活动现金流净额+132%）。

新业务推进情况

公司积极拓展高铁整椅和汽车整椅业务，目前已进入小批量交货阶段，并组建专家团队谈判与头部车企合作。同时，在机器人领域完成关键技术储备，启动高端人才引进。这些新业务显示公司具备经营韧性和创新潜力，有望成为未来增长引擎。

财务表现与发展预期

财务数据显示，公司成长势头强劲，预计2025-2027年归母净利润年增速在61%至33%之间。毛利率维持在18%-19%高位，资产和负债结构稳健。分析师维持“买入”评级，预测市盈率从32倍降至17倍。

风险与机遇

需关注宏观经济波动、原材料价格、新能源车竞争加剧等不确定因素，但公司基本面变化大，如汽车整椅和机器人业务的突破，可能推动业绩持续创新高。