20180710-中泰证券-工业机器人_销量持续快速增长_国产龙头有望逐步崛起_6页_747kb

工业机器人/机械设备行业总结

核心内容

2017年，中国工业机器人市场保持快速增长，销量达13.8万台，同比增长58.1%（不含AGV）。同时，产量也达到13.1万台，同比增长68.1%。2018年1-5月，产量继续保持增长，同比增长33.7%。行业整体呈现良好的发展态势。

主要观点

• 市场增长显著：中国工业机器人市场销量和产量均实现快速增长，显示行业强劲的发展动力。
• 3C行业成为首要应用领域：2017年3C行业机器人销量近5万台，同比增长62.6%，占市场总销量的35.2%，成为第一大应用行业。
• 汽车制造紧随其后：汽车制造业新增4.3万余台机器人，销量同比增长61.1%，占比提升至30.7%。
• 多关节机器人主导市场：2017年多关节机器人销量达9.1万台，同比增长66.6%，占总销量的58.7%；搬运和上下料机器人仍是最大应用场景，销量超6.3万台，同比增长57.5%。
• 国产机器人面临挑战：虽然国产机器人销量同比增长29.8%，但外资品牌增速更快，达到71.9%，仍占据高端市场主导地位。
• 上市公司表现突出：上市企业凭借行业优势和平台资源，实现收入快速增长，尤其在本体和零部件市场，增速甚至超过外资品牌。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：325家
• 行业总市值：1928.4621亿元
• 行业流通市值：1311.5726亿元

重点公司表现

应用行业分布

• 3C行业：销量占比35.2%，同比增长62.6%
• 汽车制造业：销量占比30.7%，同比增长61.1%
• 其他行业：机器人应用已覆盖39个行业大类和110个行业中类，几乎涵盖所有制造行业。

机型结构

• 多关节机器人：销量9.1万台，同比增长66.6%，占比58.7%
• 坐标机器人：销量2.12万台，同比增长15.4%
• SCARA机器人：销量成倍增长
• 并联机器人：销量同比下降3%，为首次下降

应用场景

• 搬运和上下料：销量6.3万台，同比增长57.5%，占比最大
• 焊接与钎焊：销量3.5万台，同比增长56.5%
• 装配及拆卸：销量2.8万台，同比增长71.2%

重点推荐公司

• 新松机器人：工业互联网标杆、半导体设备新星，业绩有望提速
• 克来机电：汽车电子自动化生产线龙头
• 埃斯顿：自主研发核心零部件，收购扬州曙光进军军工自动化
• 拓斯达：多关节、直角机器人生产商
• 中大力德：核心零部件供应商，主要产品为减速器

风险提示

• 行业发展低于预期：可能因经济环境变化或技术瓶颈影响增长
• 国产化低于预期：外资品牌在高端领域仍占主导，国产替代进程可能不及预期

投资评级说明

行业评级

• 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
• 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
• 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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