20260322-东证期货-商品期权周报_2026年第12周_20页_4mb

商品期权周报：2026年第12周总结

核心内容概述

本报告为2026年第12周的商品期权市场分析，涵盖市场活跃度、主要数据点评、重点品种数据一览以及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

主要观点与关键信息

1. 商品期权市场活跃度

• 日均成交量：本周商品期权市场日均成交量为828万手，环比下降22.31%。
• 日均持仓量：本周日均持仓量为905万手，环比上升5.14%。
• 活跃品种：
  • 成交活跃的品种包括苯乙烯（77万手）、甲醇（65万手）、白银（52万手）。
  • 成交翻倍的品种有沥青（+368%）、铅（+191%）、白银（+112%）。
• 成交量下降显著的品种：短纤（-84%）、丙烯（-84%）、烧碱（-75%）。
• 持仓量增长较快的品种：沥青（+154%）、对二甲苯（+102%）。
• 建议：投资者应关注交易活跃品种可能带来的市场机会。

2. 商品期权主要数据点评

• 标的涨跌情况：
  • 偏强上涨的品种：LPG（+19.08%）、乙二醇（+13.20%）、甲醇（+11.66%）。
  • 偏弱下跌的品种：白银（-15.76%）、多晶硅（-10.17%）、锡（-8.45%）。
• 市场波动情况：
  • 47个品种的隐含波动率（IV）位于近一年历史80%分位以上，显示市场情绪偏高。
  • 隐波环比上涨较多的品种：乙二醇（+14.27pct）、黄金（+11.49pct）、锡（+10.01pct）。
  • 隐波环比下降较多的品种：纯苯（-85.51pct）、苯乙烯（-54.17pct）、对二甲苯（-36.17pct）。
• 期权市场情绪：
  • 成交量PCR处于历史高位的品种：白银、铜、碳酸锂、工业硅，市场短期集中博弈下跌预期。
  • 成交量PCR处于低位的品种：油脂油料、LPG、纯碱、尿素，市场集中博弈上涨预期。
  • 持仓量PCR处于高位的品种：PVC、沥青、塑料、豆粕，市场对下跌的博弈情绪积累较高。
  • 持仓量PCR处于低位的品种：生猪、白银、多晶硅、菜粕，市场对看涨的博弈情绪积累。

3. 主要品种重点数据一览

3.1 能源

• 原油：周涨跌幅为2.65%，隐含波动率为99.13%，日均持仓PCR为67.49%，日均成交量PCR为144.24%。
• LPG：周涨跌幅为19.08%，隐含波动率为75.83%，日均持仓PCR为45.04%，日均成交量PCR为91.64%。
• 沥青：周涨跌幅为9.00%，隐含波动率为46.03%，日均持仓PCR为50.66%，日均成交量PCR为118.23%。
• 燃油：周涨跌幅为0.55%，隐含波动率为99.70%，日均持仓PCR为73.13%，日均成交量PCR为190.37%。
• 天然橡胶：周涨跌幅为-4.56%，隐含波动率为21.09%，日均持仓PCR为39.09%，日均成交量PCR为41.83%。
• 合成橡胶：周涨跌幅为1.91%，隐含波动率为52.48%，日均持仓PCR为69.98%，日均成交量PCR为121.32%。
• 原油：隐波处于历史高位，需警惕单边风险，建议关注做空波动率机会。

3.2 化工

• PTA：周涨跌幅为-4.10%，隐含波动率为63.01%，日均持仓PCR为80.71%，日均成交量PCR为130.89%。
• 烧碱：周涨跌幅为-2.30%，隐含波动率为65.07%，日均持仓PCR为58.45%，日均成交量PCR为100.64%。
• 玻璃：周涨跌幅为-7.14%，隐含波动率为37.53%，日均持仓PCR为46.28%，日均成交量PCR为61.85%。
• 纯碱：周涨跌幅为-5.87%，隐含波动率为33.13%，日均持仓PCR为35.58%，日均成交量PCR为36.81%。

3.3 贵金属

• 白银：周涨跌幅为-15.76%，隐含波动率为72.12%，日均持仓PCR为136.93%，日均成交量PCR为85.66%。
• 黄金：隐波环比上涨11.49pct，显示市场情绪偏高。
• 沪金：周涨跌幅为-8.26%，隐含波动率为37.05%，日均持仓PCR为99.35%，日均成交量PCR为69.75%。

3.4 黑色金属

• 铁矿石：周涨跌幅为0.49%，隐含波动率为20.97%，日均持仓PCR为92.00%，日均成交量PCR为89.33%。
• 锰硅：周涨跌幅为3.63%，隐含波动率为32.94%，日均持仓PCR为34.09%，日均成交量PCR为51.94%。

3.5 有色金属

• 铜：周涨跌幅为-5.68%，隐含波动率为24.74%，日均持仓PCR为145.84%，日均成交量PCR为82.04%。
• 铝：周涨跌幅为-4.19%，隐含波动率为21.63%，日均持仓PCR为69.30%，日均成交量PCR为59.28%。
• 铅：周涨跌幅为-1.90%，隐含波动率为15.82%，日均持仓PCR为69.14%，日均成交量PCR为58.90%。

3.6 农产品

• 豆粕：周涨跌幅为-3.16%，隐含波动率为20.36%，日均持仓PCR为54.30%，日均成交量PCR为92.38%。
• 棉花：周涨跌幅为-1.30%，隐含波动率为13.81%，日均持仓PCR为37.57%，日均成交量PCR为80.26%。
• 玉米：周涨跌幅为0.04%，隐含波动率为12.08%，日均持仓PCR为49.10%，日均成交量PCR为55.20%。
• 棕榈油：周涨跌幅为-0.51%，隐含波动率为25.63%，日均持仓PCR为72.44%，日均成交量PCR为96.53%。

风险提示

• 模型风险：市场变化可能导致模型预测失效。
• 政策风险：政策调整可能对市场产生重大影响。
• 末日轮极端行情：临近到期日的期权可能面临极端波动。

报告来源与分析师信息

• 报告发布机构：上海东证期货有限公司
• 分析师：
  • 吴奇翀（产业咨询资深分析师）
    从业资格号：F03103978
    投资咨询号：Z0019617
    联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: qichong.wu@orientfutures.com
  • 陈玉飞（产业咨询分析师）
    从业资格号：F03130576
    联系方式：Tel: 8621-63325888 | Email: yufei.chen@orientfutures.com

免责声明与声明

• 分析师声明：本报告内容基于分析师研究与职业判断，不构成投资建议，不保证数据准确性。
• 风险提示：本报告仅供适当客户参考，不承担投资损失责任。
• 研究分析意见的局限性：报告基于发布当日信息，存在时效性限制。
• 版权声明：未经授权不得发布、改编、转载或非法使用本报告内容。