20260802-东证期货-商品期权周报_2026年第31周_20页_4mb

商品期权市场周度总结（2026.07.27-2026.07.31）

核心内容概览

本周（2026.07.27-2026.07.31），商品期权市场整体成交活跃度环比小幅下降，日均成交量为896万手，环比下降5.17%；日均持仓量为1139万手，环比上升6.29%。市场情绪与波动情况呈现分化趋势，部分品种成交量与持仓量显著增长，而另一些则出现明显下降。

主要观点

1. 成交活跃度分析

• 活跃品种：豆粕（64万手）、对二甲苯（59万手）、甲醇（55万手）是本周成交活跃的主要品种。
• 成交量增长迅速：乙二醇（+151%）、红枣（+100%）等品种成交量大幅上升。
• 成交量下降明显：铅（-62%）、黄金（-56%）、锌（-54%）等品种成交量显著下降。

2. 持仓量变化

• 持仓量较高：玻璃（118万手）、豆粕（90万手）、纯碱（83万手）是本周持仓量较高的品种。
• 持仓量增长显著：乙二醇（+73%）等品种持仓量环比增长较快。

3. 品种涨跌情况

• 周度涨幅较高：锡（+2.81%）等品种表现较好。
• 周度跌幅较高：燃油（-9.00%）、合成橡胶（-8.86%）、原油（-7.35%）等品种跌幅较大。

4. 市场波动情况

• 隐含波动率变化：32个品种平值隐含波动率（IV）周度下跌，34个品种当前IV位于近一年历史50%分位以下。
• IV上涨品种：原油、乙二醇的IV分别上涨5.46和4.24个百分点。
• IV高位品种：乙二醇、原油的IV处于历史高位。
• IV低位品种：油脂油料、工业硅、锰硅、玉米等品种的IV处于历史低位。

5. 市场情绪分析

• 看跌情绪集中：铁矿石、螺纹钢、橡胶、棉花、碳酸锂铅等品种的成交量PCR处于历史高位，表明市场对下跌有较强预期。
• 看涨情绪集中：铝合金、白银等品种的成交量PCR处于近一年低位，显示市场对上涨预期较弱。
• 持仓量PCR分析：
  • 高持仓PCR：铝、豆粕、橡胶、塑料等品种持仓PCR处于历史高位，下跌博弈情绪浓厚。
  • 低持仓PCR：玻璃、烧碱、黄金、白银、对二甲苯等品种持仓PCR处于近一年低位，看涨情绪积累。

关键信息

• 市场整体趋势：成交量小幅下降，持仓量上升，市场情绪有所分化。
• 主要活跃品种：
  • 成交量：豆粕、对二甲苯、甲醇
  • 持仓量：玻璃、豆粕、纯碱
• 显著增长品种：乙二醇、红枣
• 显著下降品种：铅、黄金、锌
• 情绪指标：
  • 成交量PCR：铁矿石、螺纹钢、橡胶、棉花、碳酸锂铅（看跌）；铝合金、白银（看涨）
  • 持仓量PCR：铝、豆粕、橡胶、塑料（看跌）；玻璃、烧碱、黄金、白银、对二甲苯（看涨）

风险提示

• 模型风险：市场模型的不确定性可能影响分析结果。
• 政策风险：政策变动可能对市场产生重大影响。
• 末日轮极端行情：临近到期日的期权市场可能出现极端波动，需谨慎应对。

分析师信息

• 吴奇翀：产业咨询资深分析师，从业资格号：F03103978，投资咨询号：Z0019617，联系方式：Tel: 8621-63325888，Email: qichong.wu@orientfutures.com
• 陈玉飞：产业咨询分析师，从业资格号：F03130576，联系方式：Tel: 8621-63325888，Email: yufei.chen@orientfutures.com

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• 上海东证期货有限公司
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