2018-车灯行业深度_车灯的市场空间_技术升级与企业布局_50页-2mb

证券研究报告总结：车灯行业深度分析

核心内容

本报告深入分析了车灯行业的市场空间、技术升级趋势及企业布局，认为车灯行业是汽车零部件中最具潜力的细分赛道之一，具备“起点高、弹性大、持续长”的行业价值特征。

主要观点

1. 行业逻辑：车灯作为汽车的核心零部件，价值量高，技术升级空间大，且未来持续升级趋势明确。
2. 市场空间：全球车灯市场规模预计超过224亿美元，国内车灯市场在2018年约为550亿元，预计2020年将达650亿元，年均复合增速约9%。
3. 技术升级：车灯技术升级主要围绕光源（卤素-氙气-LED-激光）和功能（传统照明-智能车灯）两条主线，未来趋势为LED化和激光大灯。
4. 企业布局：星宇股份和华域汽车在LED、激光大灯、OLED等前沿技术上具备明显优势，是行业内值得重点关注的优质企业。

关键信息

市场规模与增长

• 全球车灯市场在2015年已达224亿美元，预计到2021年将达到277亿美元，年均复合增速约4%。
• 中国车灯市场在2017年约为500亿元，预计2018年增长至550亿元，2020年将达到650亿元，年均复合增速约10%。
• 单车车灯价值量约为1600元，LED车灯价值量可达3000元以上，未来将显著提升。

技术升级路线

• 前大灯：卤素 → 氙气 → LED → 激光，其中LED和激光是未来重点发展方向。
• 后尾灯：卤素 → LED → OLED，OLED在高端车型中开始应用。
• 氛围灯：传统 → 智能控制变色，宝马和奔驰已实现多色氛围灯配置。

主流车灯类型比较

LED车灯发展趋势

• 2018年是LED前大灯在中低端车型中全面渗透的元年。
• LED具备高效、节能、长寿等多重优势，是未来车灯升级的主流方向。
• LED车灯产业链盈利能力显著高于普通LED照明行业，吸引多个LED企业布局车灯市场。

推荐企业

• 星宇股份：国内自主车灯龙头，研发投入高，前瞻布局LED、激光大灯及OLED技术，未来有望持续领先。
• 华域汽车：全资收购上海小糸，具备日本小糸技术基因，客户优质，是车灯行业的优质标的。

投资建议

• 投资评级：星宇股份和华域汽车均被推荐为“买入”。
• 催化因素：激光大灯和OLED的量产进度、主流光源企业的成本下降速度是推动股价上涨的关键因素。
• 主要风险：LED车灯降价风险、激光大灯的稳定性问题。

行业趋势

• 车灯行业具备高价值量、高频更新、产品持续升级的特性，是汽车零部件中较为优质的细分板块。
• LED车灯作为当前主流趋势，未来将逐步替代卤素和氙气灯，成为车灯行业的主要增长点。
• 激光大灯和OLED技术是未来车灯升级的重要方向，具备较大的市场潜力。

结论

车灯行业作为汽车零部件细分领域，具备高价值量、技术升级空间大、产品持续更新的特征，是未来汽车智能化、电子化趋势下的重要受益板块。随着LED和激光大灯的普及，行业将迎来新的增长点，推荐关注星宇股份和华域汽车等具备前瞻技术布局的企业。