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沪铝早报总结 - 2026年8月5日

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝市场早报，内容涵盖铝价基本面、市场情绪、库存变化、主力持仓及供需平衡等多方面信息。整体市场呈现中性偏多的态势，短期内铝价可能维持高位震荡运行。

主要观点

• 基本面：碳中和政策限制国内铝产能扩张，供应即将达到天花板；但下游需求不强劲，尤其是房地产行业持续疲软，宏观情绪波动较大。
• 基差：现货价格为23,710元/吨，基差为-100元，贴水期货，市场情绪中性。
• 库存：上期所铝库存较上周下降6350吨至448,742吨；LME库存较上周下降1750吨，SHFE库存较上周下降276吨，库存整体呈下降趋势。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，技术面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓由空转多，显示市场多头情绪增强。
• 预期：碳中和推动铝行业长期变革，利多铝价；短期内市场可能高位震荡，需关注宏观情绪变化。

关键信息

利多因素

1. 碳中和政策：控制产能扩张，国内铝产能即将到达天花板。
2. 地缘政治扰动：俄乌局势影响俄铝供应，可能造成供应紧张。

利空因素

1. 全球经济疲软：高铝价可能压制下游消费。
2. 出口退税取消：铝材出口面临成本上升压力。

供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

从数据可见，近年来铝行业供需逐步趋于平衡，2024年后呈现小幅供不应求趋势，可能对铝价形成支撑。

数据来源

• 库存数据：Wind
• 现货价格、期现价差、交易所库存、社会库存、氧化铝、铝棒：Wind
• 供需平衡数据：Wind

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