深度报告-20220825-东吴证券-电子行业深度报告_VR销量持续增长可期_核心技术发展方向清晰_37页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于VR行业的发展前景与核心技术方向，指出VR设备未来将受益于元宇宙的推动，成为下一代互联网交互入口。VR销量将经历多个阶段的增长，从硬件和内容的良性循环，到应用场景拓展与科技巨头生态完善，再到成为多领域刚需产品，预计未来出货量将突破数亿部。

元宇宙推动VR发展：元宇宙作为下一代互联网形态，将通过提升沉浸感和UGC（用户创造内容）推动VR设备成为重要的交互入口。
多阶段驱动增长：
- 短期（1-3年）：硬件迭代与内容成熟将推动VR设备在泛娱乐领域出货量达到3000万部以上。
- 中期（3-5年）：应用场景拓展与科技巨头生态完善将推动出货量达到6000万部以上。
- 长期（5-10年）：随着核心技术突破，VR/AR设备有望成为元宇宙重要入口，出货量级有望突破数亿部。
核心技术发展方向清晰：
- 光学：短焦方案（Pancake）因轻薄化、视场角和成像质量优势，成为未来趋势。
- 显示：FAST-LCD因成本和量产优势成为主流，Micro-OLED等新技术逐步商用。
- 芯片：高通XR2芯片是目前主流，苹果自研芯片受关注。
- 交互：眼动追踪、手势追踪、面部捕捉等技术持续升级，提升交互体验。
产业链参与者增多：光学、显示、结构件等环节涌现出更多国内优秀供应商，如舜宇、三利谱、斯迪克等。

硬件迭代：Quest 2销量增长显著，2021年出货量超800万台，成为市场主流。
内容生态：高质量游戏如《Half-Life: Alyx》带动VR设备销量增长，内容与硬件协同发展。
科技巨头布局：Meta、苹果、索尼、字节跳动等公司在VR硬件、内容、生态方面广泛布局。
投资建议：
- 硬件产业链：建议关注综合方案商（歌尔）、光学显示（三利谱、斯迪克、水晶光电）、结构件（立讯、长盈、东山）及品牌商（创维）。
- 内容端：建议关注华立科技、宝通科技、恺英网络等。
- 产业催化：关注Meta、Pico、苹果等品牌产品迭代及核心技术创新带来的投资机会。
风险提示：
- 短期销量波动风险。
- 应用拓展不达预期风险。
- 新技术发展进度延后风险。

投资建议：
- 硬件环节：关注歌尔、三利谱、斯迪克、水晶光电、立讯、长盈、东山、创维等。
- 内容端：关注华立科技、宝通科技、恺英网络等。
- 产业催化：关注Meta、Pico、苹果等品牌产品迭代及技术突破。
风险提示：
- 短期销量波动。
- 应用拓展不达预期。
- 新技术发展延后。