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市场分析总结：烧碱与PVC

核心内容概述

本报告分析了近期PVC与烧碱市场的价格走势、库存变化、开工率、利润情况及市场策略。整体来看，PVC市场受成本支撑和宏观情绪影响，呈现宽幅震荡态势；烧碱市场则在区域库存变化和下游需求之间波动，整体以震荡为主。

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PVC市场分析

价格与基差

• 期货价格：PVC主力收盘价为4466元/吨，较前一交易日下跌73元/吨。
• 基差：华东基差为-126元/吨（+33），华南基差为+44元/吨（+33）。

现货价格

• 华东电石法报价：4340元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。
• 华南电石法报价：4510元/吨，较前一交易日下跌40元/吨。

利润情况

• 电石法生产毛利：-704元/吨（-34），受成本支撑影响。
• 乙烯法生产毛利：-659元/吨（-26），因乙烯价格走高。
• 山东氯碱综合利润：-1038.51元/吨（-60.00），西北氯碱综合利润：-378.39元/吨（-69.00）。
• 出口利润：PVC出口利润为4.29美元/吨（+2.07）。

库存与开工

• 厂内库存：28.7万吨（+0.5）。
• 社会库存：47.4万吨（-0.4）。
• 电石法开工率：70.33%（-0.43%）。
• 乙烯法开工率：63.98%（-1.69%）。
• 总体开工率：68.37%（-0.82%）。

下游订单

• 生产企业预售量：69.7万吨（+4.8），显示需求有所回升。

市场趋势

• PVC期货在换月后增仓下行，受美伊冲突缓解预期影响，化工板块整体偏弱。
• 现货点价成交有所好转，但出口订单量维持中性。
• 社会库存虽去化，但绝对水平仍偏高，对价格形成压制。
• 供应端开工率下降，需求端“金九银十”采购预期仍存，市场处于成本支撑与高库存之间的博弈。

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烧碱市场分析

价格与基差

• SH主力收盘价：1924元/吨，较前一交易日下跌8元/吨。
• 山东32%液碱基差：+64元/吨（+8）。
• 山东50%液碱报价：1050元/吨（+0），32%液碱报价：636元/吨（+0）。

库存与开工

• 液碱工厂库存：48.39万吨（-2.18）。
• 片碱工厂库存：3.90万吨（+0.05）。
• 烧碱开工率：76.00%（-1.10%）。
• 下游开工：氧化铝开工率82.79%（+1.81%），印染华东50.34%（+1.39%），粘胶短纤88.84%（+0.58%）。

利润情况

• 山东外购电烧碱利润：-178.14元/吨（+0.00）。
• 山东外购电氯碱综合利润：-28.14元/吨（+0.00）。
• 液氯价格：部分供应恢复，价格有下调预期，氯碱综合成本支撑小幅走强。

区域库存差异

• 山东：液碱库存累库，烧碱利润承压。
• 江苏：液碱库存去库，价格相对稳定。

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市场策略建议

PVC策略

• 单边策略：宽幅震荡，建议区间操作。
• 跨期策略：V01-05逢低正套。
• 跨品种策略：暂无。

烧碱策略

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：观望。
• 跨品种策略：暂无。

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风险提示

PVC风险

• 地缘冲突变动。
• 宏观政策扰动。
• 装置检修动态。

烧碱风险

• 地缘冲突变动。
• 出口订单执行情况。
• 装置检修动态。
• 下游采购节奏变化。

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图表说明

• 图1-图38提供了PVC与烧碱市场相关的详细图表，涵盖价格、基差、库存、开工率、利润等关键指标。
• 图表来源包括隆众、华泰期货研究院、同花顺等。

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报告撰写团队

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799

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联系信息

• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

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投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
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