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西南期货早间评论总结（2026.8.10）

核心内容概览

本报告汇总了2026年8月10日的宏观动态与主要品种市场展望，涵盖金融衍生品、黑色系、能源化工、有色及新材料、农产品等多个板块，分析了各品种的基本面、价格走势及影响因素。报告强调了市场在政策、供需、成本、地缘政治等多方面因素的交织下，整体呈现震荡格局，部分品种存在支撑或阻力区间，需关注后续数据变化及市场情绪。

宏观动态

美国非农数据

• 非农就业人口：7月季调后减少2.3万人，低于预期的8万人，前值修正为增加2万人。
• 失业率：4.1%，低于预期的4.2%，前值为4.2%。
• 平均时薪：同比上涨3.2%，环比上涨0.1%。
• 就业参与率：61.4%，略低于预期的61.6%。

中国宏观经济数据

• 货物贸易：前7个月进出口总值同比增长17.3%，7月单月增长19.2%。
  • 出口：1-7月累计出口2160亿美元，同比增长99.5%。
  • 进口：1-7月累计进口12.69万亿元，同比增长22%。
• CPI：7月同比上涨0.5%，预期0.8%，前值1.0%；环比下降0.1%。
• PPI：7月同比上涨3.5%，预期4%，前值4.1%。
• 外汇储备：截至7月末，外汇储备规模为34188亿美元，环比上升25亿美元。
• 黄金储备：7月末黄金储备为7608万盎司，连续21个月增持。

主要品种展望

金融衍生品

• 国债：收益率处于低位，流动性宽松；若能源危机持续，压制上行空间。关注TL主力合约在114附近的阻力。
• 股指：估值处于低位，但板块分化明显；市场情绪偏暖，但外部环境不确定性较大，预计短期难有大趋势，风格趋于平衡。

黑色系

• 螺纹钢：需求端疲软，库存压力大，基本面偏弱，价格震荡偏弱，关注区间[2900-3200]。
• 热卷：与螺纹钢走势相似，关注区间[3150-3450]。
• 铁矿石：需求回落，供应偏紧，库存压力大，关注区间[670-770]。
• 焦煤焦炭：焦煤供应恢复，价格回落；焦炭需求疲软，关注焦煤区间[1150-1350]、焦炭区间[1700-2000]。
• 铁合金：需求走低，供应略减，库存压力大；硅铁、锰硅可谨慎偏多。

能源化工

• 原油：美伊关系缓和，地缘扰动减弱，但供应偏紧，震荡为主。
• 合成橡胶：丁二烯报价10900元/吨，下游需求偏弱，关注装置重启与轮胎开工变动。
• 天然橡胶：东南亚旺产，国内库存波动，关注天气与轮胎开工变化。
• PVC：高库存、弱需求，成本支撑显现，短期震荡磨底。
• 尿素：出口预期与弱现实博弈，关注出口订单落地情况。
• 对二甲苯PX：供应收缩，成本支撑减弱，区间震荡。
• PTA乙二醇：原料供应紧张，台风影响，短期震荡偏弱，关注成本变化。
• 短纤、瓶片：成本震荡，终端需求偏弱，区间震荡。
• 纯碱、玻璃、烧碱：库存高企，需求无亮点，底部震荡。
• 纸浆：淡季需求叠加高库存，市场情绪清淡，区间震荡。

有色及新材料

• 铜：矿端紧缺，冷料供应受限，电解铜产量受限，价格高位偏强。
• 铝：氧化铝库存高企，供应过剩，沪铝缓慢上修。
• 锌铅：矿端紧缺，海外冶炼事故频发，国内传导不畅，弱势运行，谨慎追涨。

农产品

• 豆油豆粕：进口大豆量小幅下降，国内供应偏宽松，豆油偏多，关注[8200,8400]支撑区间；豆粕偏多，关注[2880,2950]支撑区间。
• 棕榈油：印尼实施B50政策，库存攀升，关注豆棕做扩套利。
• 棉花：储备棉销售底价上调，等待旺季启动，关注[16800,17000]压力区间。
• 白糖：高库存，销售周期短，糖价偏弱，关注[5150,5200]压力区间。
• 苹果：增产预期强烈，关注[7700,7900]压力区间。
• 生猪：现货价格反弹，四川肥猪短缺，价格震荡偏强。
• 鸡蛋：下游补货增加，库存下降，价格震荡偏强。
• 玉米淀粉：玉米承压，淀粉需求回升，关注玉米[2280,2320]、淀粉[2650,2700]压力区间。

关键信息总结

支撑与阻力区间

市场趋势

• 整体趋势：市场震荡为主，部分品种呈现偏强或偏弱走势。
• 关键驱动因素：宏观经济数据、供需变化、地缘政治、成本支撑、库存水平、政策导向等。

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