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尿素早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，日期为2026年7月31日，内容主要围绕尿素（UR）市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等方面进行分析，旨在为投资者提供市场趋势的参考。

主要观点与关键信息

1. 市场基本面分析

• 供应端：当前尿素市场处于高供应、弱需求、低情绪的压制格局中。
• 产量：行业日产量维持在21万吨以上的历史高位，7月新增产能计划投产，检修装置少于复产装置，日产仍有进一步提升空间。
• 库存：企业库存环比大增，库存压力成为当前市场最大矛盾，整体供应压力较前期进一步增大。
• 需求端：
  • 工业需求（如复合肥）与农业需求同步转弱。
  • 复合肥行业开工率处于年内低位，成品库存去化缓慢，采购以刚需即用即采为主。
  • 三聚氰胺行业开工负荷率环比下降，板材内需受地产低迷制约，价格弱势运行，以刚需补库为主。
  • 农业需求方面，7月夏季肥用肥需求尚在但释放分散，且前期情绪提振后需求量或已部分透支，8月之后农业需求将开始转弱。
• 出口端：出口配额虽已落地，但受国际价格下滑及指导价限制，出口装船缓慢，港口未现集中集港，实际出口增量不及预期，未能有效缓解国内库存压力。出口政策博弈仍是行情核心焦点，市场情绪反复，现货行情缺乏持续性支撑。
• 基本面结论：当前尿素基本面偏空。

2. 期货盘面与现货行情

3. 基差与库存情况

• 基差：UR09合约基差14，升贴水比例+0.8%，偏多。
• 库存：
  • 厂内库存161.9万吨（+8.7），偏空。
  • 港口库存20万吨（+4），偏空。
  • 仓单数量为6763万吨，变化为0。

4. 盘面走势分析

• UR09合约：收盘价位于20日均线上方，偏多。
• 主力持仓：UR主力合约净空，偏空。
• 预期：UR09今日走势预计震荡。

供需平衡表（部分年份）

图表说明

• 尿素仓单：图表显示尿素仓单数量及变化趋势。
• UR厂内库存季节性：图表展示厂内库存的季节性变化。
• UR港口库存季节性：图表反映港口库存的季节性波动。

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