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生猪期货早报总结（2026-07-31）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月31日生猪期货市场的走势及基本面情况，从供需、价格、持仓、基差、库存等多个角度进行评估。综合判断，短期内生猪价格或进入震荡偏弱格局，但中长期可能维持区间震荡。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 基本面：供应方面，暑期到来导致生猪养殖亏损，存栏小幅下降，短期出栏减少，预计供应与需求双减。
• 需求：暑期消费低迷，但中秋国庆前二次育肥启动，或带来短期需求增长，支撑价格。
• 预期：本周猪价预计维持区间震荡，主力合约LH2609预计在10600至11000元/吨之间波动。

2. 基差情况

• 现货全国均价为10250元/吨，2609合约基差为-525元/吨，现货贴水期货，偏空。

3. 库存数据

• 截至6月30日，生猪存栏量为42491万头，季度环比增加0.3%，同比增加0.1%。
• 能繁母猪存栏为3780万头，季度环比减少3.18%，同比减少6.5%。
• 存栏数据偏空，表明未来供应可能逐步恢复。

4. 盘面与持仓

• 生猪价格在20日均线下方，且呈下行趋势。
• 主力持仓净空，空头减少，显示市场情绪偏空。

关键信息

1. 近期要闻

• 生猪消费进入淡季，但中秋国庆前二次育肥启动，短期支撑价格。
• 暑期需求下降，现货进入供减需弱阶段，价格短期偏强后或震荡。
• 养殖利润亏损有所改善，但整体仍偏悲观。
• 现货价格短期冲高回落，期货短期跟随回落，中期或维持区间震荡。

2. 利多因素

• 生猪供应处于淡季，市场压力较小。
• 猪粮比回落至历史低位，成本支撑增强。

3. 利空因素

• 整体需求偏淡，消费信心不足。
• 生猪存栏同比减少低于预期，供应恢复预期增强。

主要风险点

1. 供应风险：生猪存栏维持相对高位，出栏增多可能对价格形成下行压力。
2. 需求风险：猪肉消费信心不足，需求不旺，抑制价格上涨空间。

市场关注点

• 出栏节奏：月底集团场出栏节奏变化可能影响价格走势。
• 现货价格反弹：二次育肥市场释放前，现货价格或短期反弹。
• 期货盘面底部：需关注期货盘面底部动态变化，判断市场支撑位。

基本面分析要点

1. 供给端

• 存栏量：生猪存栏环比微增，能繁母猪存栏环比减少，显示供应逐步恢复。
• 出栏量：月度出栏量走势显示供应逐步增加。
• 出栏均重：周度出栏均重变化反映市场对价格的反应。
• 出栏利润：周度出栏利润走势显示短期利润承压，但可能有所改善。
• 育肥成本：育肥成本走势表明养殖成本维持高位，对价格形成支撑。
• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期显示成本压力依然存在。

2. 需求端

• 消费量：年度猪肉消费量环比上涨，显示价格优势带动消费回升。
• 屠宰量与开工率：每日屠宰量及开工率反映市场需求变化。
• 鲜销率与冻品库存：周度鲜销率和冻品库存率显示市场消化能力。

3. 替代品

• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势反映猪肉替代品的市场表现，若价差扩大，可能抑制猪肉需求。

4. 收放储政策

• 历史走势：生猪价格在收放储政策影响下波动明显，需关注政策动向。
• 收储态势：2019-2024年收储情势图显示政策对价格的支撑作用。
• 放储态势：放储情势图反映市场供应调整的节奏。

价格与持仓数据

总结

当前生猪市场处于供需双减阶段，短期价格震荡偏弱，但中秋国庆前二次育肥可能带来需求改善。现货贴水期货，基差偏空，需关注月底出栏节奏及价格反弹预期。存栏量虽微增，但能繁母猪存栏下降，显示供应恢复趋势。整体来看，市场处于调整期，未来需进一步观察供需变化及政策动向。