20170226-天风证券-医药生物行业专题研究_新版医保目录出台_建议关注高临床价值大空间品种_14页_524kb

医药生物行业医保目录调整分析总结

核心内容

2017年新版国家医保目录收录药品2535个，较2009年目录的2196个增加15.4%。其中，西药新增217个品种，中成药新增251个品种，增幅超过西药部分。甲类药品数量增加38个，乙类增加213个，整体实现稳步扩容。

主要观点

• 医保目录扩容：医保目录的品种数量整体稳步增长，尤其在中成药方面增幅显著，显示国家对中药的重视。
• 品种分类调整：部分药品从乙类转为甲类，提升了其报销比例，同时也拓展了适应症，为药品在医院端打开了新的市场空间。
• 医保谈判机制：人社部将对部分高临床价值的药品进行医保谈判，以提高其医保支付范围。这些药品主要针对重大疾病，如恶性肿瘤、心脑血管疾病、罕见病和糖尿病等。
• 投资建议：短期可关注新进医保目录品种及之前预期不充分的弹性品种；中长期应关注具有高临床价值、大市场空间、良好竞争格局和较高进入壁垒的药品及公司。

关键信息

医保目录扩容详情

• 西药：新增217个品种，61个品种未进入新版目录。
• 中成药：新增251个品种，甲类增加38个，乙类增加213个。
• 甲类药品：包括左甲状腺素、重组人胰岛素、重组人胰岛素生物合成人胰岛素、重组人促红素-β、重组人促红素、重组人凝血因子IX等。
• 乙类药品：如左乙拉西坦、左氧氟沙星葡萄糖、左氧氟沙星氯化钠、左西孟旦等，部分有明确的适应症限制。

品种分类调整

• 西药：47个药品从乙类转为甲类，79种药品剂型发生变化，其中73种增加，6种减少。
• 中成药：46个药品从乙类转为甲类，表明部分中药品种的临床价值和疗效得到认可。

医保谈判品种

• 预计进入医保谈判目录的品种包括：阿利沙坦酯、银杏二萜内酯、康柏西普、阿帕替尼等。
• 这些品种多为单价较高的重大疾病用药，具有较高的临床价值。

投资建议

• 短期：关注新进入医保目录的品种和之前预期不充分的品种，如右美托咪定、非布司他、达托霉素等。
• 中长期：建议关注具有高临床价值、大市场空间、良好竞争格局和较高进入壁垒的药品及公司，如恒瑞医药、华东医药、恩华药业、益佰制药、康缘药业、通化东宝等。

重点公司一览

风险提示

• 新进医保目录品种后续产品放量低于预期。
• 医保谈判目录进入品种低于预期。

投资评级

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