20260914-长江期货-有色与能源金属周报_美铜关税陷入停滞_美联储加息基本确定_54页_7mb

有色金属市场周报总结（2026年9月14日）

核心内容概览

本报告聚焦2026年9月14日当周有色金属市场走势，分析了铜、铝、锌、铅、镍、锡、工业硅及多晶硅等品种的供需变化、库存情况、价格波动及操作建议。同时，结合宏观经济数据，如CPI、PPI、美元指数及美联储加息预期，评估了对有色金属价格的影响。

主要观点

宏观背景

• 中国8月出口：按美元计，中国8月出口同比增长25%，进口同比增长28.2%，贸易顺差扩大至1190.9亿美元。
• CPI与PPI：8月CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.4%；PPI同比上涨3.8%，环比上涨0.4%。能源价格上涨是主要推动力。
• 美联储加息预期：9月加息概率升至85%（后期升至90%），但市场已提前消化部分利空，美元指数在加息后可能维持高位震荡。
• 欧洲央行加息：如期上调三大利率各25个基点，通胀预期上修，政策转向时点更加谨慎。
• 中东冲突升级：红海局势紧张，对全球供应链形成压力，影响能源及金属价格。

有色金属品种分析

铜

• 价格走势：沪铜冲高回落，主力合约报收108990元/吨，周涨幅0.19%。一度触及112330元/吨新高。
• 供需分析：
  • 供应端：全球铜矿供应偏紧，加工费维持深度负值；国内库存处于历年低位。
  • 需求端：建筑与家电消费偏弱，但新兴产业及出口窗口支撑需求。
• 库存变化：
  • 全球铜库存106.18万吨，环比减少0.94%。
  • COMEX库存升至历史高位，LME注销仓单占比升至高位。
• 操作建议：逢低持多，关注美铜关税政策进展及非美地区库存变化。

铝

• 价格走势：沪铝震荡，主力合约报收1.7958，整体维持震荡。
• 供需分析：
  • 供应端：国产铝土矿价格暂稳，几内亚散货矿成交价72美元/干吨；进口铝土矿价格受海运费支撑。
  • 需求端：国内铝下游开工率回升，再生铝开工率季节性回升。
• 库存变化：
  • 全球铝库存154.13万吨，环比减少1.77%。
  • LME库存小幅下降，国内社会库存维持去化。
• 操作建议：区间交易，关注氧化铝价格走势及产能变化。

锌

• 价格走势：沪锌高位回落，主力合约报收26805元/吨，周涨幅0.22%。
• 供需分析：
  • 供应端：锌精矿加工费持续下行，国产TC降至-2100元/金属吨。
  • 需求端：传统旺季消费乏力，终端企业刚需采购为主。
• 库存变化：
  • 全球锌库存50.58万吨，环比减少3.43%。
  • 国内社会库存20.15万吨，环比减少6.28%。
• 操作建议：逢低适度持多，关注LME库存及需求复苏情况。

铅

• 价格走势：沪铅震荡回落，主力合约收于16135元/吨。
• 供需分析：
  • 供应端：LME和上期所库存小幅下降，铅精矿价格下跌。
  • 需求端：下游消费偏弱，废旧电池回收价下降。
• 库存变化：
  • 全球铅库存52.85万吨，环比减少2.28%。
  • 上期所库存7.30万吨，环比减少1.17%。
• 操作建议：区间交易，关注库存变化及贵金属走势。

镍

• 价格走势：沪镍偏弱震荡，主力合约报收126080元/吨，周跌幅1.33%。
• 供需分析：
  • 供应端：印尼WBN复产及RKAB配额审批推进，供应宽松预期增强。
  • 需求端：不锈钢需求疲软，钢厂压价，抑制镍价上涨。
• 库存变化：
  • 全球镍库存50.80万吨，环比微增0.44%。
  • LME库存27.43万吨，环比上升1.31%。
• 操作建议：逢高做空，关注供应恢复及不锈钢需求变化。

锡

• 价格走势：沪锡震荡走弱，主力合约报收2.9695。
• 供需分析：
  • 供应端：国内锡矿供应偏紧，印尼出口环比上升。
  • 需求端：半导体行业有望延续复苏，但消费旺季需求未明显释放。
• 库存变化：
  • 全球锡库存2.30万吨，环比上升8.10%。
  • LME库存下降4.94%，社会库存上升9.04%。
• 操作建议：区间交易，关注海外原料供应及下游需求回暖。

工业硅与多晶硅

• 价格走势：工业硅震荡偏弱，多晶硅震荡偏弱。
• 供需分析：
  • 工业硅：周度产量下降，但部分地区复工，成本支撑增强。
  • 多晶硅：产量稳定，9月预计增至12.2万吨，但部分企业计划减产。
• 库存变化：
  • 工业硅厂库下降0.21万吨，港口库存下降0.05万吨。
  • 多晶硅库存变化较小，期货仓单回升。
• 操作建议：工业硅建议底部区间交易，多晶硅建议观望。

碳酸锂

• 价格走势：碳酸锂震荡走弱，主力合约参考区间13-17万元。
• 供需分析：
  • 供应端：进口锂辉石精矿价格下跌，但津巴布韦锂矿到港支撑供应。
  • 需求端：正极材料排产增长，储能需求向好，但三元材料排产回落。
• 库存变化：
  • 碳酸锂库存继续去化，预计延续去库趋势。
• 操作建议：区间交易，关注供需变化及库存走势。

关键信息汇总

风险提示与免责声明

• 本报告仅用于参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 投资者需自行判断，承担相应风险。
• 长江期货对使用本报告所导致的后果不承担法律责任。

联系方式

长江期货股份有限公司
产业服务总部 | 金属与新能源产业中心
研究员：汪国栋，执业编号：F03101701，投资咨询号：Z0021167
联系电话：(027)65777104