20260930-广发期货-_能源化工_日报_12页_4mb

AI报告摘要

产业期现日报总结

一、玻璃与纯碱

1.1 玻璃

现货价格：整体保持偏弱态势，沙河地区价格重心下移。
期货价格：
- 玻璃2701：914元/吨，较前值下跌1.19%。
- 玻璃2705：981元/吨，较前值下跌7.96%。
基差：
- 01基差：66元/吨，较前值上涨20.00%。
供需分析：
- 玻璃行业基本面较弱，供应端在四季度有复产预期，预计供应微增。
- 下游深加工订单不佳，整体理性采购为主，刚需拿货仍是主流。
- 库存方面，玻璃厂库库存减少，但实际库存转移至中游，预计临近国庆假期库存将转为累库。
- 旺季预期未达预期，预计短期盘面区间震荡。
建议：临近长假建议空仓观望。

1.2 纯碱

现货价格：华北、华东、华中、华南报价均持平，维持在1150元/吨至1210元/吨区间。
期货价格：
- 纯碱2701：1004元/吨，较前值下跌0.69%。
- 纯碱2705：1064元/吨，较前值下跌0.59%。
基差：
- 01基差：146元/吨，较前值上涨5.04%。
供需分析：
- 纯碱开工率下降，周产量减少，供应端高位运行，产能未退出导致过剩矛盾未缓解。
- 光伏产能等待去产能落地，需求预期缩量。
- 下游刚需拿货，市场交投清淡，低价成交维持。
建议：临近长假建议空仓观望。

二、甲醇

2.1 价格与价差

期货价格：
- MA2610：3336元/吨，维持不变。
- MA2701：2953元/吨，较前值上涨0.41%。
- MA2705：2672元/吨，较前值上涨0.56%。
价差：
- MA10-01价差：383元/吨，较前值下跌3.04%。
- 太仓基差：1189元/吨，较前值下跌1.04%。
- 内蒙北线-太仓价差：-1073元/吨，较前值下跌1.38%。
- 太仓-洛阳价差：-863元/吨，较前值下跌5.22%。
库存：
- 甲醇企业库存：26.52万吨，较前值下降5.19%。
- 港口库存：41.2万吨，较前值下降2.81%。
- 社会库存：67.7万吨，较前值下降3.75%。
开工率：
- 上游国内企业开工率：75.2%，较前值上涨3.92%。
- 海外企业开工率：52.4%，较前值上涨1.77%。
- 下游MTO装置开工率：60.91%，较前值下降10.10%。
观点：
- 三季度美伊局势支撑价格，港口库存降至历史低位，基差走强。
- 供应端恢复偏缓，需求端部分项目恢复，但下游需求略缩。
- 四季度或因宏观压制、新装置投产、下游抵制高价原料而回调。
- 需关注美伊博弈进展及供需边际变化。

三、氯碱产业

3.1 价格与价差

液碱价格：
- 山东32%液碱折百价：1940.6元/吨，较前值下跌0.3%。
- 山东50%液碱折百价：1990元/吨，维持不变。
PVC价格：
- 华东电石法PVC：4720元/吨，较前值上涨1.3%。
- 华东乙烯法PVC：5550元/吨，较前值下跌1.8%。
期货价格：
- SH2611：1817元/吨，较前值下跌0.7%。
- SH2701：1867元/吨，较前值下跌1.2%。
- SH基差：123.6元/吨，较前值上涨4.9%。
价差：
- SH2611-2701：-50元/吨，较前值上涨18.0%。
- V2701-V2705：-242元/吨，较前值下跌201.3%。
- V基差：-124元/吨，较前值下跌9.7%。
库存：
- 烧碱厂库库存：51.6万吨，较前值上涨6.4%。
- PVC上游厂库库存：22.9万吨，较前值下降7.6%。
- PVC总社会库存：22.9万吨，较前值下降7.6%。
观点：
- 烧碱需求短期提升不足，出口新单跟进乏力，价格窄幅震荡。
- PVC供应端压力缓和，但需求端难有增量，价格高位震荡。
- 需关注河北氧化铝备货节奏及出口情况，四季度盘面或底部抬升。
- 供应回归可能限制价格高度。

四、天然橡胶

4.1 价格与价差

期货价格：
- RU01：1748元/吨，较前值下跌0.23%。
- RU05：1797元/吨，维持不变。
- RU09：1812元/吨，较前值上涨0.11%。
价差：
- 9-1价差：90元/吨，较前值上涨1700.00%。
- 1-5价差：-30元/吨，较前值下跌200.00%。
- 5-9价差：-60元/吨，较前值下跌1300.00%。
现货价格：
- 云南国营全乳胶：18550元/吨，较前值下跌1.59%。
- 全乳基差：-460元/吨，较前值下跌35元/吨。
- 泰标混合胶：18350元/吨，较前值下跌1.24%。
- 非标价差：-660元/吨，较前值上涨35元/吨。
库存：
- 青岛库存：575239吨，较前值下降1.73%。
- 上期所期货库存：6552吨，较前值下降39.25%。
- 保税库出库率：4.94%，较前值下降1.50%。
观点：
- 泰国原料季节性上量，未来两周降雨减少，原料价格松动。
- 轮胎开工率预期下降，库存去化空间有限。
- 厄尔尼诺预期支撑天胶易涨难跌。
- RU01关注19800附近压力。

五、LPG产业

5.1 价格与价差

期货价格：
- PG2610：6861元/吨，较前值下跌0.04%。
- PG2611：6682元/吨，较前值上涨0.50%。
- PG2612：6487元/吨，较前值上涨0.70%。
价差：
- PG011-10：179元/吨，较前值下跌16.74%。
- PG12-11：374元/吨，较前值上涨0.23%。
现货价格：
- 华南现货（民用气）：7600元/吨，维持不变。
- 可交割现货：7422元/吨，较前值上涨0.49%。
库存：
- LPG炼厂库容比：26.0%，较前值下降1.88%。
- 港口库存：181万吨，较前值下降6.11%。
- 港口库容比：27.9%，较前值下降6.12%。
开工率：
- 上游主营炼厂开工率：68.68%，较前值下降0.33%。
- 样本企业周度产销率：100%，较前值下降0.99%。
观点：
- 供应端PE产量预期增加，PP供应维持缩量。
- 需求端PE终端备货见顶，PP需求受高价原料压制。
- PE预计震荡下跌，PP高位震荡。
- 策略上，L01与PP01分别关注8800与9200附近压力。

六、聚酯产业链

6.1 上游价格

PX相关价格：
- CFR中国PX：1253美元/吨，较前值上涨0.2%。
- PX现货价格（人民币）：9736元/吨，较前值上涨0.2%。
- PX2611：9388元/吨，较前值上涨1.0%。
- PX2701：8964元/吨，较前值上涨1.4%。
- PX-石脑油价差：374美元/吨，较前值上涨6.0%。
PTA相关价格：
- PTA华东现货价格：7165元/吨，较前值下跌0.2%。
- TA2701：6350元/吨，较前值上涨1.5%。
- TA2705：5962元/吨，较前值上涨1.0%。
- PTA现货基差：913元/吨，较前值下跌1.8%。
- TA2701-TA2705价差：388元/吨，较前值上涨9.6%。
MEG相关价格：
- MEG华东现货价格：6423元/吨，较前值下跌3.9%。
- EG2611：5241元/吨，较前值下跌0.7%。
- EG2701：4689元/吨，较前值下跌1.2%。
- MEG港口库存：12.0万吨，较前值下降10.4%。
- MEG到港预期：7.4万吨，较前值上涨72.1%。
- MEG现货基差：680元/吨，较前值下跌21.4%。
- EG2611-EG2701价差：552元/吨，较前值上涨3.0%。
开工率：
- 亚洲PX开工率：68.1%，较前值上涨1.2%。
- 中国PX开工率：80.3%，较前值上涨1.6%。
- PTA开工率：70.2%，较前值下降2.0%。
- MEG综合开工率：78.7%，较前值上涨1.8%。
- 煤制MEG开工率：84.9%，较前值上涨8.3%。
观点：
- 供应端PE产量增加，PP供应缩量，需求端未明显回暖。
- 估值端受中东局势支撑，成本支撑犹存。
- 建议关注PE与PP的震荡区间，警惕供应回归带来的回调风险。