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多家快递物流公司中报业绩增长，关注航运板块配置机会

核心内容

本周（2026/8/10-2026/8/14），交通运输行业整体表现弱于大盘，交运指数下跌1.5%，沪深300指数下跌0.6%，板块跑输大盘0.9%，排名27/29。交运子板块中，公交板块涨幅最大（+7.4%），航空板块跌幅最大（-2.5%）。

主要观点

快递物流板块

• 业绩表现：京东物流2026年上半年实现归母净利润38.1亿港元，同比增长27.6%。邮政快递揽收量和投递量分别同比增长7.0%和6.6%。
• 市场展望：看好9-10月旺季涨价，建议关注顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递及东南亚电商表现强劲的极兔速递。
• 行业趋势：快递行业反内卷带来利润提升，当前仍具配置价值。

物流板块

• 业绩表现：密尔克卫2026年上半年实现归母净利润3.8亿元，同比增长8.4%。
• 运价与库存：危化品物流运价周环比持平，同比+13.1%。甲醇库存水平周环比-4.9%，同比+59%。
• 行业基本面：尽管短期受原油价格波动影响，但中期改善趋势未改，危化品物流有望保持韧性。

航空机场板块

• 运力恢复：最近7天全国日均执飞航班量17111班，恢复至2019年水平的117.4%。国内线恢复至2019年的123.9%，国际线恢复至2019年的88.6%。
• 运价表现：TAC运价周环比+1.6%，同比+21.4%。
• 市场展望：预计未来航空业供给增速温和，建议关注航空板块，尤其是淡季低基数带来的投资机会。

航运板块

• 运价走势：本周原油运输指数BDTI收于2682.6点，环比+4.7%，同比+164.5%；成品油运输指数BCTI收于1332.8点，环比-6.9%，同比+113.6%。
• 出口运价：中国出口集装箱运价指数CCFI为1846.96点，环比+0.4%，同比+54.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI为3355.24点，环比+2.4%，同比+129.8%。
• 市场展望：看好油运板块，以及兼具红利的集运板块。VLCC市场因中东原油折价吸引买家，运价持续上涨。

公路铁路港口板块

• 货车通行量：2026年W32全国高速公路货车通行量同比-0.82%。
• 物流景气度：2026年7月物流业景气指数为50.4%，环比-0.2pct，同比-0.1pct。
• 铁路运力：铁路货运量同比-0.4%，但货物周转量同比+9.2%，显示货运结构优化。
• 市场展望：铁路基本面持续改善，公路和港口保持稳健，建议关注红利板块。

关键信息

• 快递物流：京东物流上半年业绩增长显著，快递行业有望受益于旺季涨价。
• 危化品物流：运价上涨，库存下降，行业基本面中期改善。
• 航空：运力恢复良好，TAC运价上涨，建议关注航空板块。
• 航运：油运运价上涨明显，集运板块具有红利特征，值得关注。
• 公路铁路：货车通行量微降，铁路货运周转量增长，整体表现稳健。

风险提示

• 需求恢复不及预期
• 油价上涨
• 汇率波动
• 价格战超预期

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

分析师信息

• 郑树明：执业证书号 S1230526060003，邮箱：zhengshuming@stocke.com.cn
• 霍泽嘉：执业证书号 S1230526080001，邮箱：huozejia@stocke.com.cn

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总结

本周交运板块整体表现弱于大盘，但子板块表现分化明显。快递物流板块业绩增长显著，航空机场板块受淡季影响，但运价仍保持上涨趋势。航运板块中油运运价上涨，集运板块兼具红利特征。公路铁路港口板块整体稳健，铁路货运周转量增长明显。行业整体仍具配置价值，建议关注油运、快递、航空及红利板块。