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沪铝早报-2026年7月17日总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部祝森林发布的沪铝早报，涵盖铝价基本面、市场情绪、库存变化、期现价差、供需平衡等关键信息，为投资者提供市场参考。

主要观点分析

1. 基本面分析

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将到达天花板。
• 需求端：下游需求不强劲，房地产市场延续疲软，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：短期市场情绪多变，对铝价走势产生不确定性。

2. 市场价格表现

• 现货价格：昨日上海现货价格为23,170.00元/吨，较前日下跌90元；今日现货价格为23,160.00元/吨，下跌10元。
• 期现价差：现货价格贴水期货，基差为-75元/吨，显示市场对期货价格的预期偏弱。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周减少24,229吨，至481,685吨。
• LME库存：较昨日减少1,500吨，至281,600吨。
• SHFE库存：较上周减少22,406吨，至100,271吨。
• 社会库存：整体维持在一定水平，未出现大幅波动。

4. 技术面分析

• 盘面走势：收盘价收于20均线上，但20均线呈向下运行趋势，显示短期承压。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：空头持仓增加，市场情绪偏空。

6. 长期预期

• 政策驱动：碳中和政策推动铝行业转型，长期利好铝价。
• 价格走势：预计铝价将高位震荡运行，需关注宏观情绪变化。

利多与利空因素

利多因素

• 供应控制：碳中和政策限制产能扩张，国内供应接近天花板。
• 地缘政治：俄乌冲突扰动俄铝供应，可能对全球市场产生影响。

利空因素

• 需求疲软：全球经济不乐观，高铝价压制下游消费。
• 出口政策：铝材出口退税取消，影响出口竞争力。

供需平衡分析

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

• 从2020年起，供需平衡逐渐改善，2024年和2025年分别出现15万吨和19.96万吨的供不应求。
• 表观消费量与实际消费量差距缩小，显示国内消费趋于稳定。

数据来源

• 所有数据均来源于Wind，包括现货价格、库存数据、供需平衡等。

免责声明

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