20180326-首创证券-IT行业周报_中美贸易争端对行业影响_短期业绩可能承压_中长期或成试金石_20页_1mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容

中美贸易争端对IT行业的影响

• 短期影响：中美贸易争端对IT行业造成一定承压，尤其是对下游产品端中附加值较高的企业影响较大。
• 中长期影响：贸易争端可能成为推动企业加强知识产权保护、技术升级和市场拓展的契机。
• 产业链分析：
  • 上游产品端：受贸易争端影响较小，如苹果产业链公司，其产品多为国内组装厂商提供，受关税影响有限。
  • 下游产品端：附加值高的公司可能面临较大的法律和市场风险，如知识产权侵权问题，可能影响其国际市场份额。

主要观点

• 贸易争端聚焦点：美国将对包括IT行业在内的多个领域加征关税，尤其是对具有高附加值的IT企业。
• 风险提示：贸易争端可能带来一系列风险，包括法律纠纷和市场不确定性。
• 投资建议：中长期关注产权保护完善、自主创新能力较强、渠道能力突出的企业，如苹果产业链企业。
• 市场表现：上周IT板块整体表现弱于大盘，电子、计算机、通信板块跌幅较大，但部分细分领域如智能电视、在线教育等表现较好。

关键信息

行业数据

• IT行业概况：

  • 股票家数：506家
  • 总市值：61406.46亿元
  • 流通市值：42440.68亿元
  • 年初至今涨跌幅：-7.56%
  • 每股收益（TTM）：0.23元

• 行业趋势：

  • 2018年全球半导体市场规模预计增长9.5%，其中存储器增长最快。
  • 中国在移动通信领域表现突出，包括移动支付、共享经济等。

公司分析

依顿电子

• 主营业务：高精度、高密度双层及多层印刷线路板制造和销售。
• 行业地位：全球第36位PCB制造商。
• 市场表现：3月26日PE19.34倍，低于申万印制电路板板块。
• 业绩预测：预计2018年4月25日披露年报。

超声电子

• 主营业务：印制线路板、液晶显示器、超声电子仪器等。
• 行业地位：综合排名第26位，内资企业排名第8。
• 市场表现：3月26日PE23.06倍，低于申万印制电路板板块。
• 业绩预测：预计2018年4月21日披露年报。

德赛电池

• 主营业务：锂电池产业链，为苹果电池供应商。
• 市场表现：3月26日PE21.23倍，低于申万电子系统制造板块。
• 业绩预测：预计2018年3月27日披露年报，2017年归母净利润增长5%-25%。

市场表现

• 板块表现：

  • 电子（申万）指数PE约为37倍，处于历史较低水平。
  • 计算机（中信）指数PE约为66倍，处于历史最高水平。
  • 通信（申万）指数PE约为42倍，处于历史最低水平。
  • 互联网（申万）指数PE约为40倍，处于历史较低水平。

• 个股表现：

  • 涨幅前十名：神州信息、万兴科技、诚迈科技、七一二、华金资本等。
  • 跌幅前十名：通富微电、大富科技、利达光电、科恒股份等。

行业要闻

• 苹果产业链公司回应：多数公司表示贸易争端对其业务影响较小。
• 中国独角兽排名：蚂蚁金服、滴滴、小米等企业上榜，推动消费升级。
• 中国移动财报：2017年通信服务收入增长7.2%，资本支出减少。
• 中兴成立独立终端公司：为适应中国市场，5G时代技术门槛提升。
• 美国电信运营商部署5G：计划于2018年下半年开始部署5G服务。
• 国家集成电路产业大基金：累计承诺投资额达1188亿元，重点布局人工智能、存储器、物联网等。

投资要点

• 短期布局：建议关注前期被“错杀”、估值较低、下调空间不大的优质公司。
• 中长期逻辑：贸易争端可能推动企业加强知识产权保护、技术升级和市场拓展。
• 选股逻辑：关注产权保护完善、自主创新能力较强、渠道能力突出的龙头企业。

估值表现

• IT板块PE：电子、通信、互联网板块处于历史较低水平，计算机板块处于历史较高水平。
• 行业趋势：全球半导体市场增长稳健，中国在其中表现突出。

风险提示

• 贸易争端发酵：可能带来法律风险和市场不确定性。
• 预留安全边际：投资者应考虑预留合适的安全边际。

分析师简介

• 李甜露：TMT行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经历。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随时更改，过往表现不预示未来。
• 投资者应独立评估信息，并咨询专业顾问。