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PVC期货早报总结 - 2026年9月3日

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年9月3日发布的PVC期货早报，主要分析了PVC市场的供给、需求、成本、库存及期货行情等方面情况，并对后续走势进行了预测。

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一、供给端分析

1. 产量：

   • 2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
   • 本周样本企业产能利用率为68.22%，环比减少0.035个百分点。
   • 电石法企业产量为29.4005万吨，环比减少4.50%；乙烯法企业产量为11.839万吨，环比减少0.82%。

2. 检修与排产：

   • 本周供给压力有所减少。
   • 下周预计检修减少，排产将略有增加。

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二、需求端分析

1. 下游开工率：

   • 管材开工率为33.6%，环比增加3个百分点，但低于历史平均水平。
   • 薄膜开工率为46.79%，环比减少0.71个百分点，低于历史平均水平。
   • 糊树脂开工率为78.53%，环比增加13.8个百分点，高于历史平均水平。

2. 需求表现：

   • 当前需求或持续低迷。
   • 电石法和乙烯法利润均为负值，亏损环比增加，分别达到-842.18元/吨和-820.75元/吨。
   • 双吨价差为1960.25元/吨，利润环比增加1.50%，但仍低于历史平均水平。

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三、库存情况

1. 企业库存：

   • 厂内库存为27.6083万吨，环比减少3.69%。
   • 电石法厂库为19.3148万吨，环比减少4.40%。
   • 乙烯法厂库为8.2935万吨，环比减少1.99%。

2. 社会库存：

   • 社会库存为46.481万吨，环比减少1.91%。
   • 生产企业库存天数为4.6天，环比减少4.16%。

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四、期货行情

1. 期货收盘价：

   • 01合约收于4906元/吨，前值为4888元/吨，涨跌幅为0.37%。
   • 09合约收于4755元/吨，前值为4725元/吨，涨跌幅为0.63%。

2. 基差走势：

   • 09月02日，华东SG-5现货价为4890元/吨，01合约基差为-16元/吨，现货贴水期货。
   • 01合约基差为-16元/吨，环比改善。

3. 价差分析：

   • 主力合约价差在4864-4948元/吨区间震荡。

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五、主要逻辑与观点

1. 市场逻辑：

   • 成本支撑与弱需求博弈，当前市场处于平衡状态。
   • 金九银十传统旺季或对需求形成一定提振，但短期内需求恢复缓慢。

2. 利多因素：

   • 装置检修导致供应减量。
   • 原料价格上涨。
   • 房地产预期回暖。

3. 利空因素：

   • 需求恢复缓慢。
   • 出口竞争激烈。
   • 库存消化困难。

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六、风险提示

1. 主要风险点：
   • 原料价格大幅波动。
   • 房地产政策不及预期。
   • 出口订单流失。

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七、展望与建议

1. 走势预期：

   • PVC2701合约预计在4864-4948元/吨区间震荡。
   • 重点关注宏观政策及出口动态。

2. 操作建议：

   • 需持续关注成本端变化及需求恢复情况。
   • 建议投资者谨慎操作，关注市场风险。

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八、数据来源

• WIND
• 上海钢联
• 大越期货

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九、免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。
• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者应独立判断，不构成任何投资建议。