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PVC期货早报总结（2026年9月1日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年9月1日发布的PVC期货早报，涵盖了PVC市场的供需情况、价格走势、库存数据、成本变化以及市场风险分析等内容。整体来看，PVC市场在供给端有所改善，但需求端仍偏弱，价格走势呈现震荡格局，需关注宏观政策和出口动态。

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主要观点

1. 供给端分析

• 产量：2026年7月PVC产量为188.5946万吨，环比增加4.34%。
• 产能利用率：本周样本企业产能利用率为68.22%，环比减少0.035个百分点。
• 电石法与乙烯法产量：
  • 电石法产量为29.4005万吨，环比减少4.50%。
  • 乙烯法产量为11.839万吨，环比减少0.82%。
• 检修情况：下周预计检修有所减少，排产将略有增加，供给压力或将缓解。

2. 需求端分析

• 下游开工率：
  • 型材开工率为37.70%，环比减少4.39%。
  • 管材开工率为33.60%，环比增加9.80%。
  • 薄膜开工率为46.79%，环比减少1.49%。
  • 糊树脂开工率为78.53%，环比增加21.32%。
• 需求表现：整体需求仍偏弱，尤其是管材、薄膜等传统需求板块增长有限，而糊树脂需求相对较好。

3. 成本端分析

• 电石法利润：-842.18元/吨，环比亏损增加19.50%。
• 乙烯法利润：-820.75元/吨，环比亏损增加24.50%。
• 成本变化：电石法与乙烯法成本均有所上升，总体成本走弱。

4. 库存情况

• 企业库存：27.6083万吨，环比减少3.69%。
• 电石法厂库：19.3148万吨，环比减少4.40%。
• 乙烯法厂库：8.2935万吨，环比减少1.99%。
• 社会库存：46.481万吨，环比减少1.91%。
• 库存可产天数：4.6天，环比减少4.16%。
• 库存整体：处于低位，但需求疲软导致库存消化困难。

5. 期货价格走势

• 期货收盘价：01合约收于4791元/吨，较前值上涨4.65%。
• 基差情况：01合约基差为-1元/吨，现货贴水期货。
• 价差分析：主力合约价差在4752-4830元/吨区间震荡。

6. 市场逻辑与风险提示

• 主要逻辑：成本支撑与弱需求博弈，市场整体呈现震荡态势。
• 利多因素：
  • 装置检修供应减量。
  • 原料价格上涨。
  • 房地产预期回暖。
• 利空因素：
  • 需求恢复缓慢。
  • 出口竞争激烈。
  • 库存消化困难。
• 风险点：
  • 原料价格大幅波动。
  • 房地产政策不及预期。
  • 出口订单流失。

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关键信息汇总

供给端

• 7月PVC产量环比增加4.34%，但本周产能利用率略有下降。
• 电石法产量减少，乙烯法产量略有下降。
• 下周检修减少，排产将略有增加，供给压力有所缓解。

需求端

• 下游开工率整体低迷，但糊树脂需求相对较好。
• 管材和薄膜开工率环比小幅波动，型材开工率明显下降。
• 需求恢复缓慢，库存消化面临挑战。

成本端

• 电石法与乙烯法利润均出现亏损，且亏损幅度扩大。
• 成本走弱，影响企业盈利空间。

库存情况

• 企业库存、电石法厂库、乙烯法厂库及社会库存均环比下降。
• 库存处于低位，但需求疲软导致库存压力仍然存在。

期货走势

• 01合约期价收于MA20上方，呈现震荡走势。
• 基差为负，现货贴水期货。
• 主力合约在4752-4830元/吨区间震荡。

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结论

当前PVC市场供给端有所改善，但需求端仍偏弱，成本端压力持续，整体市场处于成本支撑与弱需求博弈的状态。短期内PVC2701合约预计在4752-4830元/吨区间震荡，需密切关注宏观政策、出口动态及原料价格波动，以判断市场趋势。