通信行业之5G系列报告之二_王盛宴勿迟疑5G产业链环节再测算_19页_1mb

5G产业链环节再测算总结

核心观点

5G被视为推动经济发展的重要引擎，其发展高度受到国家战略支持，中国有望在全球5G发展中发挥引领作用。5G具备超高速、超低时延、超大连接三大关键能力，适用于增强移动宽带、海量机器类通信、超高可靠低时延等应用场景。5G网络建设总投资预计超过1.3万亿元，相比4G投资增长67.9%。

主要观点

• 5G战略意义重大：5G被视为类似于高铁建设的重要战略项目，将为我国信息化建设带来新的阶段。
• 频谱资源为运营商刚需：运营商力推5G的核心动力在于获取新的频谱资源，以提升网络能力，满足未来多场景需求。
• 全球5G发展态势：中国、日韩、美国、欧盟等主流区域均在推进5G发展，其中中国在标准制定方面具有深度参与优势。
• 中国5G部署计划：工信部已明确2020年5G商用目标，三大运营商积极推进5G部署，部分城市已开展5G试验。
• 5G产业链环节：5G产业链被划分为14个环节，涵盖基站系统、网络结构、应用场景和终端设备，其中通信网络设备投资占比最大（近40%）。

关键信息

5G基站数量预测

• 宏基站：预计数量为320万个，为4G宏站数量（265万个）的1.2倍。
• 小基站：预计数量为640万个，为宏基站数量的2倍。
• 基站天线：预计投资416亿元，宏基站每站3副天线，小基站每站2副天线。
• 基站射频：预计投资1472亿元，宏基站每套射频模块10000元，小基站每套4000元。
• 通信网络设备：预计投资5200亿元，基于SDN/NFV重构的网络架构，投资总额为4G的1.3倍。
• 无线网光纤光缆：预计投资369.6亿元，涉及前传和回传网络。
• 光模块：预计投资409.6亿元，主要为25G/100G光模块。
• 网络规划运维：预计投资1300亿元，投资规模将增长10%。
• 系统集成与应用服务：预计投资1600亿元，涵盖物联网、远程医疗、工业互联网等场景。
• 其他配套设施：预计投资2500亿元，同比增长20%-30%。

投资策略

围绕5G产业链各环节，优选具备技术优势和市场地位的标的，把握行业趋势和竞争格局变化。

重点推荐标的

行业数据

• 行业股票家数：111家
• 行业市值：14198.94亿元
• 流通市值：10448.04亿元
• 行业平均市盈率：77.2
• 市场平均市盈率：20.65

风险提示

• 5G标准化进程不及预期
• 运营商投资不及预期

投资评级

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

行业重点公司盈利预测与评级