20260930-华泰期货-黑色建材日报_供需驱动不足_钢材震荡运行_12页_3mb

市场分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了近期钢材、玻璃、纯碱及双硅（硅锰、硅铁）市场的运行情况，包括价格走势、供需关系、成本变化及投资策略。整体市场呈现震荡偏弱态势，主要受供需矛盾、成本支撑减弱及宏观政策等因素影响。

主要观点与关键信息

一、钢材市场

1. 螺纹钢与热卷

• 价格走势：螺纹钢和热卷现货价格及期货主力合约均呈现震荡运行趋势。
• 供需分析：
  • 螺纹钢：华北唐山和华东江苏地区毛利润表现不一，近月利润略显承压，远月利润波动较小。
  • 热卷：华北唐山和华东江苏地区利润变化不大，近月与远月利润均处于震荡区间。
• 成本与利润：煤炭价格见顶，成本支撑逻辑减弱，短期价格承压，后期需关注成本变化及宏观政策影响。
• 策略建议：震荡偏弱，建议关注成本变化及宏观政策动向。

2. 基差与成交

• 基差走势显示市场对期货价格的预期存在分歧。
• 港口现货成交7日移动平均显示交投氛围一般，需求疲软。

二、玻璃与纯碱市场

1. 玻璃

• 价格走势：玻璃期货主力合约2701震荡运行，现货市场报价随盘面波动，部分下跌。
• 供需分析：
  • 玻璃日融降至低位，但需求降幅不足，下游投机性需求差。
  • 行业库存高位难降，短期成本支撑减弱。
• 策略建议：震荡偏弱，关注节后检修预期，短期反弹可择机卖套保。

2. 纯碱

• 价格走势：纯碱期货主力合约2701延续区间震荡，现货报价企稳。
• 供需分析：
  • 供给持续增加，需求缺乏增量，库存高位。
  • 碱厂检修与复产影响价格波动，但长期供给宽松逻辑未改。
• 策略建议：震荡偏弱，关注供给变化及库存调整。

三、双硅市场（硅锰、硅铁）

1. 硅锰

• 价格走势：硅锰期货主力合约SM2611震荡收跌，现货价格北方5600-5700元/吨，南方5700-5750元/吨。
• 供需分析：
  • 库存持续去化，行业亏损，基本面环比改善。
  • 锰矿价格回调，成本支撑减弱，短期价格震荡运行。
• 策略建议：震荡，关注成本变化及宏观政策。

2. 硅铁

• 价格走势：硅铁期货主力合约SF2611低开弱势震荡，现货价格主产区72硅铁5700-5750元/吨，75硅铁6100-6200元/吨。
• 供需分析：
  • 产销同降，库存环比回升，基本面不佳。
  • 兰炭价格下行，成本支撑有所松动，利润预期向好。
• 策略建议：震荡偏弱，关注成本变化及供给修复预期。

风险提示

• 宏观政策：房地产及整体宏观经济政策变化可能对需求产生影响。
• 行业需求：浮法玻璃及双硅下游需求疲软，影响市场走势。
• 库存与产能：玻璃、纯碱及双硅库存变化及产能利用率波动是关键风险因素。
• 成本波动：煤炭、锰矿、兰炭等原材料价格变化对成本支撑逻辑影响显著。

图表说明

本报告附有大量图表，涵盖以下内容：

• 螺纹钢、热卷现货及期货价格走势
• 各地区毛利润及盘面利润变化
• 铁矿石、焦炭、焦煤等原材料价格及基差走势
• 玻璃、纯碱等产品价格及基差走势
• 各图表均来自同花顺、钢联、华泰期货研究院等权威数据源。

投资者须知

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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报告撰写人员

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

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