20260821-华泰期货-黑色建材日报_基本面边际改善_钢材震荡运行_12页_3mb

文档总结：钢材及双硅市场分析

核心内容概述

本报告主要分析了近期钢材及双硅（硅锰、硅铁）市场的运行情况，结合供需关系、成本支撑、库存变化以及市场情绪等因素，对各品种的走势进行了预测与策略建议。同时，附有多个图表，展示了相关商品的现货与期货价格走势、基差变化及利润情况。

主要观点

1. 玻璃与纯碱市场

• 玻璃市场：基本面偏弱，开工率小幅回升，部分产线复产，但库存仍处高位，下游需求疲软，价格延续震荡运行。
• 纯碱市场：供需矛盾突出，产量回落，厂库去化有限，消费端需求边际改善，光伏玻璃需求保持韧性，出口维持高位，但下游采购积极性不足，库存压力较大，预计价格继续低位震荡。

2. 双硅市场

• 硅锰市场：价格震荡偏强，市场情绪受成本支撑提振，北方部分工厂利润空间显现，有复产预期。产量大幅下降，库存矛盾缓解，后续关注锰矿发运、港口库存及产量变化。
• 硅铁市场：价格震荡运行，供需错配持续改善，主产区具备生产利润，产量有望逐步回升，但厂库高企限制价格上行空间。短期价格维持区间震荡，后期关注甘肃地区减产情况。

关键信息

1. 市场运行情况

• 玻璃：期货合约震荡，现货报价随盘面波动，刚需采购为主。
• 纯碱：期货合约反弹震荡，现货市场交投清淡，以刚需为主。
• 硅锰：期货震荡偏强，现货市场偏强运行，北方部分工厂利润显现。
• 硅铁：期货震荡，现货暂稳，成本支撑较强，但库存压力制约价格空间。

2. 供需逻辑

• 玻璃：供应压力持续，库存仍处高位，需通过低价压制利润加速产能出清。
• 纯碱：产量回落，需求不振，过剩压力仍存，消费端略有改善。
• 硅锰：产量下降，库存矛盾缓解，成本上升提振市场情绪。
• 硅铁：供需错配改善，利润回升，但厂库高企限制价格上涨。

3. 成本支撑

• 硅锰：电价与煤炭价格上涨对市场情绪形成支撑。
• 硅铁：兰炭价格坚挺，成本端支撑较强。

4. 策略建议

• 玻璃：震荡策略。
• 纯碱：震荡偏弱策略。
• 硅锰：震荡偏强策略。
• 硅铁：震荡策略。
• 跨期与跨品种：无明确策略建议。

5. 风险提示

• 玻璃：宏观及房地产政策变化、浮法玻璃下游需求、库存变化。
• 纯碱：产能利用率变化、港口锰矿库存、下游采购积极性。
• 双硅：宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存、下游需求情况。

图表说明

本报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 钢材市场：螺纹钢与热卷现货与期货价格走势、基差变化、毛利润及盘面利润分析。
• 铁矿石市场：现货价格走势、期货走势、基差变化及港口成交情况。
• 焦炭与焦煤市场：现货价格走势、期货走势、基差变化及利润分析。
• 玻璃与纯碱市场：现货价格走势、期货走势及基差变化。

本期分析团队

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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