20210703-格林期货-橡胶周报_胶价向上缺乏核心驱动_短期维持下行预期_13页_965kb

胶价向上缺乏核心驱动，短期维持下行预期

核心内容总结

本报告由研究员郭泽明撰写，分析了当前天然橡胶市场的多空逻辑及未来走势，指出胶价在短期内缺乏上行驱动，维持下行趋势。报告内容涵盖基本面数据、供需分析、操作建议以及风险提示等多个方面，为投资者提供参考。

主要观点

• 胶价走势：当前胶价在基本面弱势下难以明显反弹，短期存在向12000元/吨试探的可能。
• 库存情况：中国天然橡胶社会库存持续下降，其中深色胶库存跌幅较大，显示市场去库趋势。
• 期货走势：本周橡胶主力和20号胶主力价格大幅下行，反映出市场情绪偏弱。
• 供需分析：7月是全球天然橡胶季节性增产期，泰国、越南等主产区原料产出增加，预计7月初价格存在下跌预期。国内海南产区受高温少雨影响，原料阶段性缩减，而云南原料供给有快速增量预期。
• 下游需求：轮胎厂开工率持续走低，半钢胎和全钢胎样本厂家开工率分别降至36.36%和45.69%，主要受节日及环保因素影响，需求低迷。

关键信息

2.1 行情预判

• 天胶基本面弱势，短期内难以改善。
• 胶价上行缺乏动力，存在向12000元/吨试探的可能。
• 7月全球原料产出增加，但需求未明显改善，预计价格将承压。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 库存下降：截至6月27日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.41%，同比下降24.34%，显示市场去库压力。
2. 期货库存减少：截至7月2日，上海期货交易所橡胶库存降至174650吨，为近五年低位。
3. 出口数据：2021年1-5月全国汽车商品出口金额同比增长60.2%，显示出口需求有所回暖。

利空因素

1. 季节性增产：5-7月为全球天然橡胶增产期，泰国、越南原料产出增加，预计7月初价格将承压。
2. 下游需求疲软：轮胎厂开工率持续下降，主要受节日及环保因素影响，需求低迷。
3. 原料价格走跌：泰国原料价格走跌，越南胶水价格小幅上涨，但整体需求未明显改善。

操作建议

• 已有空单可继续持有。
• 橡胶主力关注12500元/吨附近的支撑位。

风险提示

• 中美局势：可能影响贸易政策及市场预期。
• 海外疫情：可能对全球需求产生冲击。
• 下游需求变化：轮胎厂开工率变动将直接影响胶价走势。
• 天气及病虫害：国内外主产区天气变化及病虫害情况可能影响原料产出及价格。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告内容不构成任何投资建议或买卖出价。
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