20180722-广发证券-有色金属行业_制裁古巴影响钴矿_库存低位沪锌反弹_26页_2mb

有色金属行业周报总结

核心内容

一、锂电材料

• 6月动力电池装机量：同比增长12%，环比下降35.13%，达到2.92GWh。
• 锂价：电池级碳酸锂价格下跌4.2%至11.5万元/吨，工业级碳酸锂价格下跌2.3%至10.5万元/吨，氢氧化锂价格维持13.77万元/吨。
• 钴价：长江钴价微跌至52.5万元/吨，MB高（低）级钴价格下滑至36.3-38.25美元/磅（约62.75-66.13万元/吨）。
• 钴供应：美国制裁古巴可能影响钴矿供给，推动钴价上涨。

二、工业金属

• 镍市供应缺口：1-5月全球镍市供应缺口达6.96万吨，高于去年同期的5.01万吨。
• 铜价：LME铜价下跌1.01%至6152美元/吨，SHFE铜价下跌0.27%至48590元/吨。铜矿罢工一触即发，价格有望反弹。
• 铅价：LME铅价下跌3.48%至2138美元/吨，SHFE铅价下跌0.66%至18810元/吨。环保影响供给，预计铅价震荡上升。
• 锌价：LME锌价下跌0.21%至2578美元/吨，SHFE锌价上涨3.13%至21240元/吨。库存低位，锌价有望上升。
• 铝价：LME铝价上涨0.32%至2043美元/吨，SHFE铝价上涨0.11%至14055元/吨。库存处于历史低位，价格震荡。
• 锡价：LME锡价下跌1.49%至19465美元/吨，SHFE锡价上涨0.18%至145360元/吨。库存下降，锡价或将震荡上升。

三、稀贵金属

• 黄金：美国经济复苏强劲，加息预期加强，金价短期承压。COMEX黄金下跌1.55%至1222.5美元/盎司。
• 稀土：氧化镨钕下跌0.61%至32.75万元/吨，氧化镝下跌0.75%至1142.5元/千克。市场处于淡季，需求较弱，价格短期震荡。
• 钨：黑钨精矿下跌0.90%至11万元/吨，市场整体偏弱。
• 钼：钼精矿上涨2.27%至1580元/吨度，需求拉动价格上涨，预计仍将维持震荡行情。

主要观点

1. 锂电材料

• 6月动力电池装机量增长12%，但受补贴退坡影响，环比大幅下降。
• 锂盐供应充足，价格下行空间有限，氢氧化锂价格保持稳定。
• 钴价受美国制裁古巴影响，或出现反弹。

2. 工业金属

• 镍市供应缺口扩大，不锈钢需求支撑镍价。
• 铜矿罢工风险增加，铜价或反弹。
• 铅锌供给减少，库存低位，价格有望上涨。
• 铝库存处于历史低位，价格震荡。
• 锡库存下降，进入去库存阶段，价格或将震荡上升。

3. 稀贵金属

• 黄金价格受美国经济复苏和加息预期影响承压。
• 稀土市场处于淡季，价格短期震荡。
• 钨、钼市场供需平稳，价格维持震荡走势。

关键信息

一、主要金属价格变化

• 锂：电池级碳酸锂下跌4.2%，氢氧化锂维持稳定。
• 钴：长江钴微跌0.9%，MB高（低）级钴下跌1.27%-1.33%。
• 镍：LME镍下跌3.29%，SHFE镍下跌2.28%。
• 铜：LME铜下跌1.01%，SHFE铜下跌0.27%。
• 铝：LME铝上涨0.32%，SHFE铝上涨0.11%。
• 铅：LME铅下跌3.48%，SHFE铅下跌0.66%。
• 锌：LME锌下跌0.21%，SHFE锌上涨3.13%。
• 锡：LME锡下跌1.49%，SHFE锡上涨0.18%。
• 电解锰：价格上涨4.66%至19100元/吨。

二、市场动态

• 6月中国电解铝产能利用率：86%，环比增加0.32%。
• 6月中国原生铅产量：22万吨，同比下降9.6%。
• 6月中国精炼锌产量：42.98万吨，同比下降7.09%。
• 6月中国锰酸锂产量：0.47万吨，环比上涨4.2%。
• 全球镍市供应缺口：1-5月达6.96万吨，较去年同期扩大。

三、宏观经济

• 美国经济复苏强劲：GDP增长高于预期，加息预期增强，金价承压。
• 美元指数：上涨0.52%至95.1939，影响贵金属价格走势。

四、重点公司

• 锂钴：寒锐钴业、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、盛屯矿业、威华股份。
• 铜：紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、江西铜业。
• 稀土：盛和资源。
• 铅锌：驰宏锌锗。
• 锡：锡业股份、兴业矿业。

风险提示

• 国内政策执行力度不及预期。
• 金属价格大幅波动可能影响公司业绩。
• 全球经济复苏缓慢。
• 铜、铅、锌供给大幅增加。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。

联系方式

• 分析师：巨国贤（S0260512050006）
• 联系人：黄礼恒（0755-88286912）
• 邮箱：juguoxian@gf.com.cn

重要新闻

• 中国电动汽车市场：6月锂电装机量增长12%，但环比下降。
• 锰酸锂供应：6月供应增长，但因锂盐价格下跌，市场毛利较好，供应商不愿下调开工率。
• 加拿大高原能源金属公司：计划在2019年投资8亿美元建设锂、铀矿项目。
• 智利铜矿罢工风险：埃斯康达铜矿工会与资方谈判破裂，可能引发罢工。
• 中国铝出口：6月环比增加，前六个月出口量同比增长11.3%。
• 全球铝市供应缺口：1-5月供应短缺29.5万吨。
• 全球锡市供应缺口：1-5月达4500吨。
• 全球镍市供应缺口：1-5月达69600吨。

公司公告

• 兴业矿业：重大资产重组继续停牌。
• 神火股份：薛湖煤矿复工复产。
• 海亮股份：上半年业绩增长，营收201.65亿元，净利润5.50亿元。
• 金贵银业：实施权益分派，每10股派1元。
• 紫金矿业：上半年业绩增长，营收498.14亿元，净利润25.23亿元。
• 盛屯矿业：半年度业绩预增，净利润3.70亿元至4.20亿元。
• 宝钛股份：上半年实现扭亏为盈，净利润3400万元。
• 中兵红箭：使用闲置募集资金进行现金管理。

下周股东大会

• 宁波富邦：审议设立子公司的议案。
• 华锋股份：审议综合授信、授信额度、董事长薪酬等议案。
• 云铝股份：审议补选董事的议案。
• 罗平锌电：审议修改公司章程的议案。
• 宝钛股份：审议修改公司章程的议案。
• 怡球资源：审议股份回购的议案。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动介于-10%至+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

广发证券研究小组

• 巨国贤：首席分析师，具备丰富行业经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA持证人，有国际铜业公司工作经验。

免责声明

• 本报告仅供重点客户使用，不对外公开发布。