20220516-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_疫情反复_钢价震荡运行_56页_3mb

黑色金属周报总结

核心内容

钢材市场概况

• 价格走势：上周钢材现货市场价格承压调整，螺纹钢和热卷价格分别下降130元和70元。
• 供需情况：
  • 螺纹钢：产量环比增加2.63万吨，表需环比下降25.24万吨，库存总体下降17.11万吨。
  • 热卷：产量环比增加3.01万吨，表需环比增加16.15万吨，库存总体下降5.24万吨。
  • 五大品种钢材总产量环比增加4.73万吨，总库存环比下降36.4万吨。
• 利润情况：华东长流程螺纹钢现金含税利润恢复至94元，热卷利润为-73元，短流程螺纹钢亏损260元。

铁矿市场概况

• 价格走势：铁矿石期现价格维持调整走势，主流粉矿价格普遍下跌5-35元。
• 供需情况：
  • 铁矿石进口量环比减少127.9万吨，中国45港铁矿石库存环比下降329.12万吨。
  • 铁水产量环比增加1.44万吨，钢厂盈利率环比下降3.90%。
• 库存与出口：
  • 铁矿石港口库存持续下降，目前降至1.4亿吨以下。
  • 铁矿石出口利润为61美元，但出口量同比下降。

主要观点

钢材市场

1. 疫情对需求的影响：疫情反复导致钢材需求持续低迷，表观需求同比减少16.77%，环比下降67.29万吨。
2. 库存去化：总体库存下降，但去化速度放缓，短期钢价承压。
3. 利润与成本：现货点对点利润有所恢复，但华东热卷和短流程螺纹仍亏损，预计产量提升空间有限。
4. 政策与预期：发改委要求2022年粗钢产量同比下降，政策层面对供应端进行调节，但需求端仍受疫情影响。

铁矿市场

1. 跟随成材波动：铁矿石价格跟随成材波动，弹性较大。
2. 供应与需求：铁矿石供应偏弱，需求表现坚挺，港口库存持续下降。
3. 出口利润与趋势：中国热卷出口利润为61美元，但出口量同比下降，预计全年粗钢净出口量较2021年下降6.5%。

关键信息

供应与库存

• 钢材：
  • 螺纹钢：厂库增加20.68万吨，社会库存下降37.79万吨，总库存下降17.11万吨。
  • 热卷：厂库下降10.46万吨，社会库存增加5.22万吨，总库存下降5.24万吨。
• 铁矿石：
  • 中国45港铁矿石库存环比下降329.12万吨，降至1.4亿吨以下。
  • 澳巴发运量环比减少，其中巴西发运量回落明显。

需求与利润

• 钢材：
  • 表观需求同比减少16.77%，环比增加67.29万吨。
  • 钢厂利润受疫情影响，现货端利润有所恢复，但部分品种仍亏损。
• 铁矿石：
  • 铁水产量环比增加，钢厂盈利率下降。
  • 铁矿石需求表现坚挺，但出口利润有限。

市场策略

• 钢材：
  • 短期关注4500-4600区域支撑，震荡运行。
  • 做多吨钢利润，关注政策对需求的支撑。
• 铁矿石：
  • 短期跟随成材震荡，关注库存下降趋势对价格的支撑。

结论

• 短期趋势：钢材和铁矿石价格均承压调整，短期震荡运行。
• 中长期预期：政策层面对供应端进行调节，需求端受疫情影响，但稳增长政策强化，后期供需有望逐步改善。
• 操作建议：关注中长线买入机会，留意钢厂是否有减产动作，以及政策对需求的推动作用。